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國泰君安IPO起航:或5月遞材料與銀河證券互保上市

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

[雖然經歷幾輪增資擴股,國泰君安2012年末的凈資本規模達到202.5億元,但在業內僅居第五位]

繼去年12月正式發布上市輔導公告后,業內重量級券商國泰君安即將邁開上市的實質性步伐。

昨日,《第一財經日報》從知情人士處獲悉,國泰君安預計于5月份啟動A股申報程序。據透露,本次國泰君安上市申報的保薦機構為銀河證券和華融證券,主承銷商初步定為銀河證券、華融證券和平安證券。其中,銀河證券與國泰君安為上市互保機構。

“一切工作準備就緒,如無意外應該很快就會申報了。”國泰君安一位內部人士也向記者表示,本來年初就準備遞交上市材料,后因為證監會對在審IPO的財務專項大核查受到耽擱,現在已補完2012年財務報告。

凈資本之困:

IPO五券商已排隊

對于上市擴充凈資本,國泰君安已經翹首企盼多年。特別是在2012年創新大會以來,上市券商與非上市券商在發展新業務的資本投入上差距拉大,對于證券業競爭格局的影響更為劇烈。

數據顯示,國泰君安證券2012年合并口徑的營業收入為76.94億元,凈利潤25.34億元。其近幾年來的營業收入和凈利潤穩列業內第一梯隊,2011年和2012年的業績均排名第三,僅次于上市券商中信證券和海通證券。

但與上市券商相比,國泰君安的凈資本仍然相形見絀。即使經歷過幾輪增資擴股,其在2012年末的凈資本規模為202.5億元,在業內僅居第五位,為中信證券凈資本規模的一半左右。

自2012年5月的創新大會以來,證券公司對資本的渴望達到了前所未有的強烈程度,資金密集型的資本中介業務成為各家券商的重點逐利方向。融資融券、約定式購回、做市商等正在如火如荼開展和籌備的業務都對券商的資金實力提出了較高的要求。

今年4月,國泰君安證券董事長萬建華對媒體表示,國泰君安在創新業務的能力上已經沒有問題,就是受到資本實力的制約,不然會做得更大更快。

“上市時間拖得越久,國泰君安與中信、海通等券商之間的差距就會越拉越大。”一位非銀行金融行業分析師對記者稱,“一參一控”的鴻溝已讓國泰君安與曾在同一起跑線的中信證券之間的差距愈加擴大,甚至是原本各項實力尚存差距的海通證券也在IPO后迎頭趕超。

而上市券商在占盡股權融資擴充資本金優勢后,也發力債務融資。據不完全統計,今年以來,已有中信、招商、廣發等多家上市券商先后通過發行公司債、短期融資券等方式融資近500億元。連正在沖刺IPO隊列中排隊的國信證券也按捺不住,發行次級債以解燃眉之急。

但業內人士指出,上市進行股權融資仍然會是證券公司的首選,畢竟這才是真正能夠擴充凈資本的。

據統計,目前A股上市券商共有19家,在會申報的券商有5家,包括在上證所申報的東方證券、東興證券和中原證券,以及在深交所申報的第一創業和國信證券,加上即將遞交材料的國泰君安和銀河證券,共有7家券商急候上市。

對于國泰君安是否能在年內上市,其內部人士表示“尚不明朗”。“IPO還沒開閘,即使開閘流量會有多大,近800家企業如何釋放尚存在不確定性。前面排隊的券商有的都上報一兩年了,而同為上海國資旗下的券商,東方證券也排在前面。”

“一參一控”清障:

與銀河證券齊頭并進

作為資產規模和綜合實力最強的非上市券商,國泰君安的坎坷上市路一直備受關注。

2007年,國泰君安公開提出上市計劃,并于2008年首次進入上市輔導期,但“一參一控”的門檻成為繞不開的上市障礙。

2008年3月,證監會發布《關于證券公司控制關系的認定標準及相關指導意見》,明確證券公司“一參一控”政策,提出凡股東、實際控制人不符合“一參一控”要求的證券公司不得上市。原為“匯金系”券商的國泰君安因為股東遲遲未能解決“一參一控”問題而上市無門。其間,國泰君安甚至考慮過轉道香港上市。

2012年初,國泰君安相關人士便向記者證實,申銀萬國和國泰君安兩家公司的換股目前已經全部完成。國泰君安兩大股東中央匯金公司和上海國際集團達成股權互換加期權回兌的協議,匯金退出;上海國際集團為其實際控制人。隨著中央匯金不再持有國泰君安股份,以及新股東上海國際集團將旗下上海證券股權的轉讓完畢,國泰君安“一參一控”的上市障礙已經完全掃除,上市計劃可以正式提上日程。

隨著銀河證券H股IPO今年4月份在香港聯交所通過聆訊,國泰君安也開始布局申報A股IPO,上市進入最后沖刺。與銀河證券“A+H”模式不同,國泰君安H股先行,其駐港子公司國泰君安國際(.HK)控股有限公司已于2010年7月8日在香港聯交所主板掛牌上市,目前尚未透露有在H股整體上市的計劃。

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