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國內應該放松融資租賃推動產業升級

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近日,有租賃業高管開始擔心融資租賃公司可能開成“金融百貨商店”,要做真租賃,而不是做假銀行。考慮到融資租賃最大量的資金來自于銀行,而監管層明確2012年以防范系統性金融風險為主要任務,我們擔心此語境可能帶給融資租賃行業以沉重的打擊。而本月正是監管層調整金融租賃公司風險管控標準的關鍵時點。2011年3月,監管層要求試運行全新監管規則《風險監管指引》和《分類監管指引》,使金融租賃公司的風險管控標準進一步向銀行看齊,并規定時限為一年。

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融資租賃公司是改革開放后“利用外資”政策的產物,該行業的發展一直很謹慎,1986-1995年10年間總共才審批了16家金融租賃公司,之后到2007年批準首家銀行系金融租賃公司的12年間,更未批準過一家新的金融租賃公司。2006年時該行業資產僅為160多億,業務規模僅約80億元,致使作為全球制造大國的中國難以滿足制造業對金融租賃的巨大需求。

在全球經濟可能陷入十年低迷期的當下,融資租賃由于兼有融資投資和促銷多種功能,對促進設備投資消費和出口方面具有獨特的作用,是促進經濟增長的重大利器。

一是有利于通過促進設備投資帶動產業升級。在金融危機面前,各國紛紛把科技進步作為最重要的手段之一。金融租賃在發達國家已經成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式,這對中國利用金融租賃促進設備投資,尤其是七大新興戰略產業投資顯然具有重大意義。

二是有利于通過資本輸出帶動國內資本貨物海外銷售。相比西方發達國家而言,中國的資本貨物技術含量和附加值相對較低。如果再不輔助以融資租賃,中國的資本貨物出口顯然更加缺乏競爭力。比如,2011年中國工程機械產量和銷量均超過美國日本和德國,居世界首位,銷往國外的40%通過融資租賃實現。這顯然跟中聯重科(,股吧)三一重工(,股吧)徐工集團玉柴重工等國內許多工程機械制造商紛紛建立融資租賃公司不無關系。

三是有利于提高外匯儲備的使用效益。中國將巨額外匯儲備購買美國國債等低回報資產的同時,巨大的航空租賃市場卻被外國資本占據。工銀租賃的總裁叢林曾稱,中國租賃公司只占國內航空租賃市場10%左右,另外90%的飛機是由國外專業飛機租賃公司或外資金融機構提供。波音公司更是預測,未來二十年航空業將成為全球性高速增長的行業,而中國將成為全球最大的航空租賃市場。此外,目前歐美受制于財政赤字,缺乏能力投資基礎設施建設,這對融資租賃利用外儲投資也是一個方向。

2011年,中國融資租賃行業全年業務總量為9300億元,同比增長32.9%,遠低于“十一五”期間205.8%的年復合增長率。相比歐美發達經濟體20%-30%的租賃滲透率,中國僅約4%-5%,中國的融資租賃行業還很不發達,國內資產破千億的金融租賃公司更只有一家。

這與法律和政策的諸多不配套限制顯然有直接關系。2011年行業增速大幅度減緩的主要原因,就在于試行了比銀行風險監管標準還更為嚴厲的七大類47個指標的風險監管。與此同時,2011年以來央行即對金融租賃公司融資租賃業務進行規模控制,以及拆入資金最長期限為3個月的限制,都要了超過一半資金來源于銀行貸款的金融租賃公司的命,更加加大了資金期限錯配和流動性管理難題。而相比國外高出約10%-20%的稅負成本,都限制了國內融資租賃行業的發展。

最終分析結論:

企業通過融資租賃開展資本品投資實際相當謹慎,限制融資租賃業務發展并不利于產業升級和增進出口,也與西方走出金融危機的普遍應對做法背道而馳。因此,國內對融資租賃的政策不應繼續收緊而要放松。

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