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金融時報:貸款利率自由化短期內影響不大

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

網易財經7月20日訊《金融時報》周五在網站刊登文章指出,中國央行放開對貸款利率的管制具有高度象征意義,是朝金融改革邁進的重要一步,但在短期內對金融市場的影響并不大。

《金融時報》稱,中國央行日前決定放松之前嚴密控制的貸款利率,這是一個明顯的信號,表明北京希望解決金融改革中的遇到的障礙;部分經濟學家認為,要使中國經濟保持增長,這些金融改革是必須的。

但是對央行來說,這個高度象征性的舉措實際上卻標志著某種官僚主義失敗,因為知情人士稱,該部門希望同時放開銀行存款利率的上限。

在一份聲明中,人民銀行表示沒有放開存款利率管制的主要原因是存款利率市場化改革的影響更為深遠,實施的風險更高。

央行稱:“放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段,需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。”

放開存款利率管制的主要反對者是中國的國有銀行,它們依靠人為制造的低存款利率與貸款利率之間的息差來保持盈利。

在此情況下,它們能夠說服國務院推遲存款利率自由化的決定。

盡管如此,在周五宣布的舉措仍然釋放了一個強大的信號,顯示中國的新領導層決心推進金融改革。

在此之前幾天,國際貨幣基金組織較作出較以往更為強烈的警告,稱中國實施關鍵經濟改革已到了刻不容緩的地步,并且中國依賴于投資的經濟模式是“不可持續的,而且正在提高脆弱性”。

凱投宏觀(CapitalEconomics)首席亞洲經濟學家馬克?威廉姆斯(MarkWilliams)表示:“這是一件大事。這是迄今為止最大的一步,顯示政府愿意讓市場力量在金融行業中扮演更大的角色。”

隨著中國經濟增速放緩――從幾年前的雙位數增長到上半年的7.6%,金融市場改革的重要性越來越得到認可。

澳新銀行大中華區首席經濟學家劉立鋼(LiuLi-Gang,音譯)指出:“從宏觀角度看,在某種程度上,(最新的改革)可以被認為是對實體經濟的‘刺激措施’,因為國有企業的借貸成本將降低,這會幫助中國經濟在第三季度和第四季度加速。”

國有銀行系統的改革被認為尤為緊迫,因為寬松的信貸加上正規金融部門受到的嚴密管制在近幾年促進形成了一個蓬勃發展的影子銀行系統。

大量機構實體(很多與國有銀行存在直接或非直接關系)進入到市場,銷售理財產品、信托產品和其他提供利率比銀行存款高很多的金融票據。

一些分析師認為,對中國的富人而言,這已經形成了實際上的利率自由化,因為窮人通常沒有足夠的資金投資于這些產品,不得不將剩余資金存到銀行,而銀行的存款利率受到人為壓制,僅僅高于通脹率。

利率自由化也被認為是人民幣最終完全自由兌換以及中國放開其對跨境資本流動的限制的必要前提。

盡管具有高度象征性,但取消貸款利率的管制不可能對金融市場產生重大的短期影響,因而此舉被認為是爭議性相對較低的改革措施。

在今年第一季度,中國所有的貸款中只有11%的貸款利率低于基準利率,而這11%貸款里均沒有達到七折下限。

高盛集團經濟專家宋宇(YuSong)指出:“在象征意義上,這是朝自由化方向邁進的一步,但是對貸款利率的實際影響非常小。其意圖與最近的整體宏觀政策方向保持一致:他們希望減輕企業的負擔,這有利于經濟增長。”

本文來源:網易財經

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