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汽車行業:汽車消費貸款產業鏈的完善路徑

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

概要:

發揮汽車金融公司在產業鏈中主導作用

發展集新車銷售、維修服務、二手車銷售等業務于一身的綜合性銷售服務公司

發展汽車貸款資產證券化,化解信貸風險,改善汽車金融公司的贏利能力

目前國內汽車消費信貸方式主要有以下四種:

1.銀行為用戶提供汽車消費貸款這是傳統的一種融資方式。由于缺乏個人信貸記錄和債權登記制度,銀行承擔了超過其專業能力的大部分信用風險,并且其債權的維護也受到了現有法律體系的制約。

2.汽車制造商與商家合作推出消費信貸汽車制造商通過自己的金融公司或財務公司,以分期付款的方式把汽車批給經銷商,再由經銷商來對客戶進行分期付款購車業務。

3.經銷商獨立推出汽車消費信貸由于進貨占用大量資金,分期付款期限較長,資金周轉慢,經銷商需要大量墊付。獨立推出分期付款業務的經銷商具備較強的資金運營能力及較強的風險承受能力。

4.經銷商與銀行合作推出的消費信貸客戶只需按照經銷商過去的分期付款購車程序接受賣車單位的資信調查即可,用戶與經銷商在貸款銀行設立賬戶直接還貸與結算。

上述汽車信貸方式存在的共同問題是,產業鏈不完善,各主體的專業化能力與其風險承受不匹配。

從國際經驗看,一個完善的汽車消費貸款產業鏈首先是發揮汽車金融公司在產業鏈中主導作用,這是由汽車金融公司的競爭優勢所決定的。

汽車金融公司通常附屬于汽車制造商,如通用金融隸屬通用汽車、福特信貸隸屬于福特汽車,這使得雙方利益完全一致。與銀行相比,汽車金融公司的首要任務是促進母公司汽車的銷售,通過催生市場需求,可以保證母公司的規模經濟。

汽車金融公司的專業化程度高。在風險控制方面,專業汽車金融公司能夠針對汽車消費的特點,開發出專門的個人信用風險評估模型、抵押登記管理系統、不良債權處理系統等。這種專業化的金融服務,不僅提高了效率,而且降低了風險。

汽車金融公司能提供綜合汽車金融服務。國際上,汽車金融公司幾乎可以提供所有的金融服務涵蓋集團業務(出租車公司的租賃融資等)、經銷商代理商業務(為經銷商提供存貨融資、營運資金融資、設備融資等服務)、個人業務(為用戶提供消費信貸、保險等業務)。涉及除制造環節外的其他汽車生產和銷售價值鏈的各環節,如經銷商(進口商)環節、保險租賃和信貸環節、購買(使用)環節以及售后服務環節。尤其是保險租賃和信貸環節。

其次,在汽車金融公司與消費者之間,有一個可以提供集新車銷售、維修服務、二手車銷售等業務于一身的強大的銷售服務公司。

汽車廠商、汽車金融公司、銷售服務公司三者可以建立一個風險共擔的平臺。銷售服務公司是依托廠家背景的專業公司,廠商借助銷售服務公司銷售產品,汽車金融公司提供資金并控制信用風險,銷售服務公司提供銷售維修服務并控制余值風險。廠商通過向銷售服務公司批量出售新車,分散汽車流通的風險。銷售服務公司通過對二手車輛的專業知識,控制二手車輛的流通風險,即使汽車金融公司出現壞帳,車輛的回收與變現也完全可以通過銷售服務公司快速實現。汽車金融公司主要提供資金,同時通過資產證券化等手段有限控制債權風險

目前,我國汽車消費貸款的這一環節尤其需要大力加強。國內汽車銷售商,多數規模小,資金實力弱,其經營范圍狹窄。即使4S店,也不經營二手車交易與車輛置換業務,而二手車交易仍停留在交易大市場的階段。汽車租賃公司僅提供初級的“租車”服務,與國際的“租賃銷售”完全不同。

國際上集各種功能于一身的全能型銷售服務商,尚沒有出現。這固然有國內法律環境不完善的原因,但銷售服務環節的發展滯后仍是主要因素。

第三是大力發展汽車資產證券化,化解信貸風險資產證券化是將某些有穩定收入流的資產組合起來,以該組合為基礎發行有擔保的債券。1985年第一只資產支持債券在美國開始發行,當年一共公開發行的資產支持債券1.2億美元,在1997年資產支持債券發行額達到185.1億美元。美國的資產證券化是從住房抵押貸款開始的,然后衍生出汽車貸款、信用卡應收款等多個品種的資產支持債券。

資產證券化的過程。汽車金融公司首先將汽車消費貸款集合起來,形成一個“資產池”,以此為支持發行債券。汽車金融公司作為發起人將他們的貸款集合出售給一個特設機構,這個特設機構的作用就是買這些資產再將“資產池”出售給信托機構。然后,這些信托機構會重新包裝這些資產,使其成為帶有利息的證券,并出售它們。

汽車金融公司將手中的貸款集合后出售給特設機構的目的是為了風險隔離,使得資產支持債券可以不受其發起人的資產狀況的影響,這個過程使得資產支持債券的信用得到了加強,經過信用的再次加強后(指信托公司的信用加強了債券的信用)由信托公司委托投資銀行打包銷售。

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