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評論:上海自貿區建設與票據業務創新

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

■從金融支持上海自貿區貿易、投資便利的經濟轉型發展方向,可以考慮在政策創新上鼓勵金融機構以票據業務創新發展成為票據便利,進一步增強票據服務貿易、投資便利的金融功能。

■從上海自貿區未來發展前景看,票據便利可以在以下方面發揮積極作用:一、上海自貿區帶動實體經濟增長,票據便利有利于滿足結算需求的增長;二、上海自貿區建設推動跨境人民幣業務發展,票據便利有助于提供跨境人民幣便捷支付解決方案;三、上海自貿區促進金融改革創新,票據便利有利于改善融資需求。

■上海自貿區建設中票據業務創新發展內容:一、著眼于上海自貿區建設完善票據業務法規制度;二、加快紙質票據電子化進程,提高電子票據業務進程;三、推動境外人民幣參加銀行運用電子商業匯票;四、對接上海自由貿易區建設,推動商業承兌匯票業務發展;五、在上海自由貿易區內先行先試融資性票據業務;六、在上海自貿區試點電子票據交易平臺并在全國推廣應用。

□肖小和鄒江汪辦興

自貿區建設與票據便利提升金融服務

1。上海自由貿易區建設的意義與政策創新

2013年9月29日,中國(上海)自由貿易試驗區(China(Shanghai)PilotFreeTradeZone)簡稱上海自由貿易區或上海自貿區,正式掛牌成立。上海自貿區建設是我國加快經濟轉型發展的戰略選擇,其重要意義在于,是我國在經濟全球化背景下,加快推進經濟對外開放,提高貿易、投資便利化,為我國經濟更快融入全球經濟合作發展新格局搭建平臺。

上海自貿區是中國大陸境內第一個自由貿易區,在政府職能轉變、金融制度、貿易服務、外商投資和稅收政策等方面實現多項改革措施,并將取得的經驗適時在全國推廣。

為了實現貿易和投資便利這一建設目標,上海自貿區在貿易監管和金融服務兩個重要領域推出了多項積極政策創新。為促進自貿區內貨物、服務等各類要素自由流動,在自貿區內實施“一線逐步徹底放開、二線安全高效管住、區內貨物自由流動”等諸多便利化政策和貿易規則;同時加快轉變政府職能,推進政府管理由注重事先審批轉為注重事中、事后監管,積極探索建立與國際高標準投資和貿易規則體系相適應的行政管理體系;在稅收政策上涉及貿易方面主要有融資租賃出口退稅試點、進口環節增值稅、選擇性征稅、部分貨物免稅、啟運港退稅試點等5項政策,其實質即通過國家稅收讓利鼓勵自貿區進出口貿易。

在金融管理方面,根據央行公布的《關于金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》,主要從人民幣跨境使用、資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理四個方面實施試驗區的金融改革,金融自由度有所提升,金融機構市場開放程度基本和國際接軌。

上海自貿區將實施如下金融創新政策:

其一,建立監管有別的賬戶管理體系,通過區分本外幣居民和非居民自由貿易賬戶形成一個與境內其他市場有限隔離、與國際金融市場高度接軌的金融環境,有助于自貿區服務于更加廣泛的涉外經濟活動需求。

其二,探索投融資匯兌便利,包括個人和企業的境內向境外和境外向境內雙向投資便利,進一步推動資本境內外雙向流動。

其三,擴大人民幣跨境使用。上海地區銀行業金融機構在一定基礎上僅憑收付款指令即可直接辦理經常項下、直接投資的跨境人民幣結算業務,區內金融機構和企業可按規定進入上海地區的證券和期貨交易場所進行投資和交易,區內企業的境外母公司可按國家有關法規在境內資本市場發行人民幣債券。跨境人民幣結算程序的大大簡化對擴大人民幣跨境使用具有重要作用,有助于增強自貿區對于資金的吸引能力。

其四,利率市場化逐步推進。“將區內符合條件的金融機構納入優先發行大額可轉讓存單的機構范圍,在區內實現大額可轉讓存單發行的先行先試”,“條件成熟時放開區內一般賬戶小額外幣存款利率上限”。

2。以票據便利支持上海自貿區貿易、投資便利的構想

從上海自貿區總體方案設計看,其在貿易、投資便利兩個領域的政策創新是上海自貿區經濟轉型發展的關鍵。為此,金融支持上海自貿區建設的重點應在為貿易、投資便利提供高效、便捷的融資便利。當前,商業匯票已成為企業貿易融資的重要支付、結算和融資工具,且電子票據的發展正步入快車道。

借此,從金融支持上海自貿區貿易、投資便利的經濟轉型發展方向,可以考慮在政策創新上鼓勵金融機構以票據業務創新發展成為票據便利,進一步增強票據服務貿易、投資便利的金融功能。從上海自貿區未來發展前景看,票據便利可以在如下方面發揮積極作用:

(1)上海自貿區帶動實體經濟增長,票據便利有利于滿足結算需求的增長。上海自貿區建設將帶動上海和長三角地區進出口貿易加工等業務發展,具有真實貿易背景的物資結算需求也必將迅速增加,票據作為一種重要和便利的結算工具,其在自貿區的應用和流通具有很大發展空間。

另外,自貿區企業中多具有貿易、物流、批發性質,據上海自貿區管委會披露信息顯示,當前獲批入駐自貿區的企業已近1500家,其中涉及貿易、物流企業數約430家,接近三分之一。據自貿區管委會的統計,自成立以來申請注冊的企業也大多數都是貿易類和服務行業公司。

從傳統上看,批發、物流企業相對集中的貿易和服務行業是用票集中行業,據調查,該類行業企業的商業匯票在票據市場上的占比約35%左右。票據業務可以很好地服務上海自貿區實體經濟發展,以更具優勢的資金成本、更加便捷的融資服務、更加可靠的支付保障,服務于各類貿易、物流,自貿區的建立無疑將帶來票據結算業務和票據融資需求的增加。

(2)上海自貿區建設推動跨境人民幣業務發展,票據便利有助于提供跨境人民幣便捷支付解決方案。隨著上海自貿區建設發展,跨境貿易人民幣結算業務的發展和境外直接投資人民幣結算業務的試行,對銀行業跨境人民幣融資業務的需求將會大幅增加,如境內企業或境外機構在跨境貿易中發生預付款時;境外機構與境內不同機構間發生先進口、后出口的跨境貿易時產生資金先支后收時,境內企業或境外機構在跨境貿易中需要低成本的人民幣融資工具時;境內機構在進口貿易中以人民幣結算,并以進口商品向境內銀行申請押匯時;自貿區機構與境內區外機構進行跨境人民幣結算時等諸多情形均將發生跨境人民幣支付。

現行跨境貿易人民幣結算中運用的融資工具僅為信用證和銀行保函。但因信用證或保函均系銀行信用,為有條件付款,費用成本高,且不具有可轉讓性,在國際結算中為非主流支付工具。商業匯票因具有標準化、無條件付款、可流通轉讓、法律約束性強等特點,因此完全可以運用于跨境人民幣業務中。當前,電子商業匯票是國內唯一的電子化支付的信用工具,因此在跨境人民幣業務中引入電子商業匯票將能更有效保障貿易和投資便利。

(3)上海自貿區促進金融改革創新,票據便利有利于改善融資需求。國內外金融機構高度關注上海自貿區建設帶來的發展機遇,積極籌劃開展自貿區金融業務。除了各家商業銀行紛至沓來,自貿區還鼓勵設立各種類型的非銀行金融公司。據上海自貿區管委會信息披露,當前已有47家金融機構獲批牌照,包括9家中資銀行分行、12家外資銀行支行、7家基金公司、2家交易平臺、1家支付機構,此外還有32家與金融相關的服務機構。

金融機構在自貿區活躍的貿易、資金流支持下,在寬松的政策環境氛圍中,必然需要多樣的金融工具來滿足長短期投融資需求。票據資產兼具較好的流動性和盈利性,必將成為金融公司短期資產配置的首選。同時目前票據貼現納入信貸規模統一管理,因此票據作為銀行重要的信貸規模調節工具,起到“蓄水池”作用。當信貸規模緊缺時,銀行通過釋放票據支持傳統信貸業務的投放,反之則利用閑置資金增持票據。

根據歷史數據顯示,近幾年票據承兌余額占比貸款余額穩步增長,2012年末全國金融機構承兌余額在各項貸款中的占比達到13.51%;而票據貼現余額在各項貸款中占比波動較大,由于受到信貸規模調節管理的作用,2012年末全國金融機構貼現余額在各項貸款中的占比僅為3.38%。隨著自貿區內金融自由度的提高和金融改革步伐的深入,資金流動加快和信貸規模融通都將帶動票據業務的快速發展,同時加上環境寬松和國際視野,基于票據傳統業務的創新也將打開新的成長空間。

自貿區金融服務中票據業務亟待改進

1。票據法規制度滯后于上海自貿區建設需要

從整體上看,我國票據法規制度還難以適應上海自貿區建設對票據業務創新發展的客觀需求。主要表現在:

一是《票據法》中“真實貿易背景”的限定,把融資性商業匯票排除在外,從而對于上海自貿區建設推進貿易、投資便利和票據便利帶來不利影響。

二是現行票據法律制度關于“書面形式”的規定滯后于上海自貿區貿易、投資便利亟待電子票據發展的客觀要求;同時在電子票據法律體系方面的立法和理論研究都顯得相對滯后,尤其在明確當事人權利與義務、損失責任的承擔、法律適用等方面更是語焉不詳,這不利于我國電子商業匯票市場的健康發展。

三是現行《票據法》將票據行為約束于境內,而人民幣的結算和投資現已延伸至港澳臺地區范圍,票據法關于票據行為地的法律界定有待根據上海自貿區跨境人民幣票據便利支付的前瞻發展進一步修改完善。

2。電子票據發展滯后,離跨境人民幣支付需求差距巨大

當前,電子商業匯票系統(ECDS)還存在系統安全隱患,跨銀行開展電子票據轉貼現業務還存在系統缺陷,電子票據尚處于起步發展階段,紙質票據電子化置換業務尚未有效開展,票據的簽發、承兌、背書轉讓等仍主要采用實物券形式和原始的手工交易方式。

當前,我國電子票據業務發展滯后,主要表現在兩個方面。

一是與紙質票據相比,我國電子票據業務總量占比相對偏低。2013年前三個季度,企業累計簽發商業匯票15.2萬億元,其中電子票據1.45萬億元,占比9.52%;金融機構累計貼現34.6萬億元,其中電子票據2.4萬億元,占比6.93%。從數據中不難看出,我國電子票據仍處在巨大發展空間。

二是電子票據各類型業務發展不平衡。與傳統紙票業務側重于轉貼現和回購業務相比,主要商業銀行對電子票據的出票、承兌業務重視程度明顯高于貼現和轉貼現業務,尤其是電子票據回購業務明顯占比偏低,從一個側面顯示處電子票據主要類型業務在起步發展初期的不均衡狀態。

3。尚未培育形成多元化票據經營機構并存的市場格局

在市場機制建設上,我國電子商業匯票市場還處于初創階段,票據經營機構缺乏多元化。同發達國家或地區相比,我國電子商業匯票市場仍缺乏新興的票據投資主體和中介機構,市場上信息透明度低,信用體系不完善。海外發達國家或地區票據市場設立了專門經營商業票據的承兌、貼現機構,如英國的貼現所、日本的短資公司,同時還允許具有準入資格的貨幣市場基金、機構投資者入市交易,我國臺灣地區則建立了票券集中保管結算專門機構,施行票券集中保管結算交割。

這些票據專業機構的建立,可以提高票據市場的運作效率,促進商業票據市場健康發展。我國票據市場經營主體主要是銀行業金融機構,且銀行業票據專營機構數量有限。當前,信托、證券公司與銀行開展票據理財業務合作,開始初步涉及票據市場,但還未成為票據市場活躍參與主體,而保險、基金、資產管理等其他類型金融機構尚未涉足票據市場,從而制約了我國票據市場多元化經營主體格局的形成。

4。票據業務支持上海實體經濟的作用有待進一步提升

上海作為工業和商業發達城市,制造業和批發、零售業等行業以及相關行業中小企業存在著大量的票據業務需求。但從實際情況看,上海票據業務支持實體經濟發展還存在著不足。

首先,上海票據融資支持制造業和批發、零售業的作用尚未完全發揮。從長三角的上海、浙江和江蘇三省市票據融資與制造業增加值和限額以上批發零售業銷售額數據對比中可以看出,2011年上海GDP分別為江蘇省和浙江省GDP的39%和59.4%,上海制造業增加值分別為江蘇和浙江省制造業增加值的30.5%和62.5%,上海限額批發零售銷售總額分別為江蘇和浙江省限額以上批發零售業銷售總額的78.5%和1.52倍,但上海票據累計承兌量6761億元僅相當于浙江票據承兌量2.33萬億元的29%和江蘇票據累計承兌量2.26萬億元的30%。在票據承兌業務支持制造業和批發、零售行業發展的數據對比中,上海與浙江和江蘇均具有較大差距,反映出上海票據業務對實體經濟的支持力度仍有較大的提升空間。

其次,上海票據融資對進出口貿易和物流服務行業的支持作用仍挺有巨大發展空間。當前,以上海為龍頭的長三角地區對外貿易總量在全國中占比達到30%以上,今后上海自貿區建設將進一步提升長三角地區對外貿易的經濟地位和全國比重。當前,長三角金融機構票據承兌業務和貼現業務開展并不均衡,票據承兌量在全國占比超過30%,但貼現量在全國的占比卻不到20%,表明金融機構以信貸規模支持企業貼現票據的力度不足,從而制約了商業票據在支持貿易、物流行業企業支付結算和貿易融資等金融服務方面作用的進一步發揮。

上海自貿區建設中票據業務的創新發展

1。著眼于上海自貿區建設完善票據業務法規制度

當前,我國票據業務法律規范體系的基礎,整體框架建立在兩個重要原則基礎上,一是基于“真實貿易原則”的票據簽發和流通轉讓的制度規定;二是基于“書面形式原則”的傳統紙質票據行為的制度規定。上述兩項重要原則規定有利于我國票據市場保持健康快速發展,但從上海自貿區建設對票據融資便利的需求看,上述法律規定已嚴重滯后于客觀實際。

因此,在我國現有法律體系框架內,一方面應合理借鑒國際上的成熟做法,另一方面應大膽引進其他法律部門的理論,完善票據的立法建設。

一是金融機構票據業務管理制度應按照票據融資業務屬性特征進行合理調整,應將全國金融機構商業票據承兌納入社會信用總量控制管理,同時把貼現(轉貼現、回購)業務列為金融機構資金業務進行制度設計,從而理順票據承兌、貼現業務在金融機構經營管理中的業務定位。

二是應盡快修訂完善《票據法》,確立融資性票據、電子票據的法律地位,加強監管類規則的制定和執行,使票據市場在更為合理完善的法律框架下健康發展。

三是由央行、銀監部門和最高法院等修訂相應的票據運行規則,消除不同部門法規制定實施中的抵觸和矛盾現象。

四是構建更有利于電子票據業務開展的電子商務法律環境。根據社會經濟發展的現狀,盡快對《票據法》進行修改,將票據的適用區域從境內范圍擴展至包括港澳臺地區,屆時港澳臺地區的人民幣清算銀行將可直接接入電子商業匯票系統,港澳臺地區的所有人民幣參加銀行也可成為電子商業匯票系統的參與者。

2。加快紙質票據電子化進程,提高電子票據業務進程

電票與紙票如何共存與轉換。雖然電子票據已經推廣,但要在短期內全部取代紙質票據還需要相當長的過程。就目前的法律框架而言,要滿足《票據法》和人民銀行相關制度,可以考慮從以下幾個方面妥善加快紙質票據電子化和電子票據業務發展。

一是推動持票企業和商業銀行協作開展紙質票據置換電子票據業務。即企業可以將收到的紙質票據向銀行質押,申請開出相應額度的電子票據,以實現紙質票據向電子票據的轉化。借鑒臺灣地區票券市場的做法,通過交易環節實現電子化,即規定票據承兌可以是紙質票據也可以是電子票據,但是貼現和轉貼現必須是無實體的電子數據形式。這樣紙票一旦進入銀行,就必須在電子票據交易中心系統上登記,以電子形式交易,紙質票據即不存在交易的可能,從而在機制上解決了電子票據和紙質票據的共存問題。

從以上兩個角度,監管層應加大政策引導,促進經濟和票據市場發達區域的企業主動選擇紙質票據置換業務,并通過市場宣傳向全國票據市場推廣;同時,積極引導全國性大中型商業銀行積極推進紙質票據置換業務,重點開展系統內紙質票據置換業務,從而大幅提升以電子票據代替紙質票據進行流通交易,加快電子票據市場發展。

二是將金融機構作為推動電票交易的主體,應通過加大政策引導,積極推動金融機構電子票據業務開展。電子票據具有辦理效率快捷、杜絕偽假票據存在等紙質票據無可比擬的優勢,但縱觀ECDS上線以來,電子票據交易的筆數和金額跟傳統紙質票據相比還有較大差距,不是所有的企業都習慣通過網上銀行簽發電子商業匯票。

建議人民銀行考慮采取實施電子票據再貼現政策優惠給予電子票據業務發展的再貼現資金支持;對符合國家產業政策和經濟結構調整方向的中小企業申請電子票據承兌的,給予銀行在開戶方面的政策便利條件等措施來推動銀行電子票據業務發展。央行可先向所有適合的金融機構推廣使用電子商業匯票,力推銀行間票據交易的電子化。ECDS是銀行集中批量交易的需要,它更適用于轉貼現交易,爭取盡快將所有商業銀行,包括具有貼現、轉貼現資格的金融機構都納入ECDS,以便實現票據轉貼現的電子化交易。

3。推動境外人民幣參加銀行運用電子商業匯票

自貿區可以借助電子商業匯票平臺,吸納境外人民幣參加銀行的人民幣資金,為自貿區實體經濟提供低成本的電子商業匯票貼現;境內銀行也可將跨境人民幣貿易融資項下的票據資產轉讓于境外銀行。

現行《票據法》將其調整對象的票據行為發生地限制在中國境內,因此境外人民幣參加銀行無法以直接接入方式加入電子商業匯票系統,但境外人民幣參加銀行可按照《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》、《電子商業匯票業務管理辦法》規定,在境內代理銀行開立人民幣同業往來賬戶和代理接入電子商業匯票系統,借助互聯網操作,將所有電子商業匯票項下的交易行為發生地約束在中國境內,以符合現行法律。

在此模式下,所有境外銀行與自貿區銀行或自貿區機構之間都可以開展電子商業匯票項下的所有票據交易,實現跨境融資自由化,以此促進人民幣在境外的循環運用。

4。對接上海自由貿易區建設,推動商業承兌匯票業務發展

在上海自由貿易區內,入駐企業在創業發展階段,各方均注重企業資信的選擇和建立,監管部門可以在政策上加以引導,推動商業承兌匯票業務在上海自由貿易區加快發展和在全國的推廣應用。可以在上海自由貿易區內的企業經濟交易以及該區域內企業在適當的跨區域經濟活動中鼓勵使用商業承兌匯票。銀行機構可以選擇并鼓勵一些資信狀況良好、產供銷關系比較穩定的企業在商品交易中簽發、承兌、轉讓商業承兌匯票,促進區域內企業商業信用票據化。

建立糾紛解決機制和違約懲戒機制,按照法律法規和規章制度,妥善解決商業承兌匯票業務糾紛。采取優惠政策在更廣泛的區域以及不同行業和不同類型企業中推廣使用商業承兌匯票,提高其市場占比,逐步改變當前銀行承兌匯票獨大的局面。

5。在上海自由貿易區內先行先試融資性票據業務

上海自由貿易區內的企業在發展中不僅存在交易性資金需求的同時,其融資性資金需求也將日趨增強,尤其是創新型和服務型企業在發展壯大中融資性需求顯得尤為突出,開發票據滿足企業融資性需求的業務可以為上海自由貿易區建設提供重要的金融支持。

在解決區域內企業票據多元化融資需求的舉措中,應積極創造條件放開融資性票據,嘗試使用銀行本票、商業本票、無擔保票據、公司票據等商業票據,盡快將大額存單、債券、保險單納入票據范疇,并在企業經濟活動中推廣應用。上海自由貿易區在商業環境和信用環境建設方面均為融資性票據業務的發展提供了較好的市場選擇,可以考慮選擇上海自由貿易區作為開展融資性票據業務的試點,從而為上海建設國際金融中心提供支持,也對票據市場創新發展開創更大發展空間。

6。在上海自貿區試點電子票據交易平臺并在全國推廣應用

貿易和投資便利是上海自貿區建設的重要出發點,推進金融電子化建設是完善上海自貿區金融服務功能的重要內容。因此,從我國票據市場發展現狀來看,在現有電子商業匯票系統的基礎上,加快推進全國一體化電子票據平臺是進一步增強票據融資便利服務上海自貿區建設的關鍵領域。

首先,由上海市金融服務辦和上海自貿區金融管理機構牽頭,會同央行和銀監會在上海自貿區創設票據交易所,共同制定交易所制度規范,如票據交易規則、融資票據發行規則、票據信息交換規則、票據做市商規則、票據違規懲治規則等,監督和維護交易所正常運行。在上海自貿區試點票據交易所,早期可以提升票據便利服務上海自貿區建設,在成熟后在全國推廣應用以促進全國統一有形票據市場加快建設。

其次,以上海電子票據交易所為組織架構,可以借鑒銀行間同業拆借和債券回購市場電子化交易平臺建設經驗,整合現有電子商業匯票系統和“中國票據網”報價系統功能,構建全新電子票據交易平臺。票據交易所會員可以借助于票據電子交易平臺實現票據信息查詢、利率報價、轉貼現和回購業務競價交易以及交易信息查詢服務等。在此基礎上,以央行清算系統為依托,構建電子票據交易清算系統,與電子票據交易系統形成交易、清算綜合配套體系,實現票據交易所不同會員之間電子票據實時交易清算和資金劃付。

同時,借鑒證券電子化登記模式,建立電子票據登記系統,主要用于記錄商業匯票簽發企業的信用記錄和簽發票據狀態,可以滿足機構投資者或企業用戶票據信息查詢。電子票據交易所和電子交易、清算和信息平臺的搭建,將有利于票據便利支持上海自貿區建設和全國統一票據市場的形成。

(責任編輯:DF050)

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