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監管環境滯后 票據業務“狂歡”隱現風險黑洞

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

票據業務作為一件能夠在當前信貸緊縮下,為企業和銀行解決很多棘手的問題的金融創新工具,在監管滯后的環境下,正在變成一只“燙手山芋”

“以前那種眼巴巴等貸款的日子太辛苦了,我們也不能總在一棵樹上吊死。”在一家商業銀行的票據業務大廳里,一位正在辦理票據購買的企業財務人員告訴《商務周刊》。

商業票據正在代替貸款成為他的救命“稻草”。“依靠銀行貸款有很多不方便的地方,國家對商業貸款的限制太多,像貸款額度、空間都有一定的限制,今年銀行又空前惜貸。”他說,“這樣下來我們吃不消。”

事實上,商業票據業務對于銀行而言同樣意義非凡。隨著金融工具的創新,票據業務近幾年已成為不少商業銀行用來調控其存貸款規模及資產結構等多項經營指標最為重要的工具,在經濟發達的東南沿海地區尤其活躍。

7月8日,農行行長楊明生與上海市副市長馮國勤,一同在上海國際會議中心為農行票據中心落戶上海舉行掛牌成立儀式。此前的6月17日,同樣在上海,商業銀行票據市場的首個區域性銀行票據沙龍――“長三角”票據沙龍成立。來自全國商業銀行的票據精英交流各自的經驗,并試圖進一步建立開放性統一的票據市場。

“商業票據近兩年已經成為我們的黃金業務。”參加票據沙龍的一位業內人士告訴《商務周刊》。

自1999年底以來,中國票據市場以年均50%的速度迅猛發展。2004年商業匯票累計簽發量為3.4萬億元,累計交易量4.5萬億元,貼現余額1萬億元。無論是“巨無霸”的四大國有商業銀行,還是“過江之鯽”的中小商業銀行,近年來都先后成立票據中心或票據專營窗口,在資金投入、人員配置和機構設置上下了大功夫。截至2005年上半年,共有209家金融機構在“中國票據”網發送報價,累計金額1.45萬億元。

但國務院發展研究中心金融研究所研究員范建軍卻對這種繁榮感到擔憂。他對《商務周刊》指出,因為去年開始的宏觀調控對銀行信貸的緊縮,加上銀行改革在業績上對商業銀行的“夾攻”,使得商業票據市場原本正常的運行,在銀行收益需求和企業信貸需求的雙重驅動下,“潛藏著超出銀行風險承受能力的非理性繁榮”。

票據瘋狂

今年3月份以來,中國銀行業票據市場的火熱有進一步升級到狂熱的趨勢。國有商業銀行的票據業務出現大量增長,全國一季度的銀行票據融資規模新增1066億元。工行票據業務創出歷史新高,截至5月10日,工行累計買入票據2009.86億元,同比增加294.83億元,增幅17.2%。比較而言,中行的票據業務增加更為驚人。中行公布的數據顯示,該行一季度票據融資新增額達到475億元,同比多增146億元,完成全年計劃的158.4%。

7月初,工銀票據買斷價格指數和回購價格指數繼續回落,而且是連續10周下跌。“價格走低印證了銀行在票據市場爭奪的激烈程度。”中國工商銀行一位業內人士分析。

與此對應的是,這項業務正呈現出越來越高的風險。南京商業銀行票據業務中心總經理溫勝騫告訴記者,5月份該行剛剛攔截了一起票面價值500萬的假票案件。杭州商業銀行資金營運部張強也對《商務周刊》稱:“近兩三年內我們先后阻截了共計1200萬左右的假票。”據有關數據顯示,2002年以來,全國票據業務中假票產生的直接損失超過15億元。

“假票只是因為票體印刷紕漏,及時辨認還可以避免風險。如果問題出在其他環節,后果是極為嚴重的。”一位不愿透露姓名的業內人士向《商務周刊》指出,票據風險還有另一來源――融資票。

融資票是以企業信用作保障,在我國要求企業融資一定要有確實的貿易背景,這個比例是1∶1,也就是說一筆融資對應一筆貿易。“可惜的是我們雖然有這方面的規定,卻沒有明確的審查細則,許多企業鉆了這個空子。”他說。

這位人士給記者描述了業內的普遍玩法:首先,一家本身并無資金的企業先在某家銀行貸款1000萬元,然后馬上轉為存款,并以此作為保證金,如果說保證金是50%,則可以開出一張2000萬元的承兌匯票。然后企業將此承兌匯票拿到他行貼現,扣除貼現率即可得到1800多萬元的資金。而后又以該筆資金作為保證金開立4000萬元的承兌匯票,再次貼現后又作為保證金并開出8000萬元的承兌匯票。然后是1.6億元、3.2億元……如此循環往復。貸款創造存款,存款支撐貸款,在票據承兌貼現泡沫越吹越大的同時,貨幣信貸也越吹越大。換句話說,超常增長的貨幣信貸,就在這種票據業務的空轉對倒中被衍生虛增出來。

票據承兌貼現的空轉存在著一個十分可怕的乘數放大效應,即1000萬元的信用貸款支撐著1億元,甚至2億元、3億元的信貸規模,形成一個倒金字塔。在這個倒金字塔中,表面上單個銀行似乎都沒有風險,票據承兌行有保證金作抵押,票據貼現行有票據到期后承兌銀行的無條件付款。然而,一旦鏈條中某個環節出現問題,鏈條一斷,則這個倒金字塔立馬就會崩塌,空轉鏈條中幾乎所有的銀行都可能陷入風險,甚至危及整個金融體系。

“中央每年都會做出這一年的貿易統計,之后再做出相應的金融政策的調整。但是我們在審查中只是對數據進行統計,無法知道某一項貿易的真實背景。”他向記者分析了票據業務管理漏洞,“現在銀行主要是看企業帶來的合同要素,只要要素成立,銀行就沒有理由拒絕,這使得許多企業利用這個去做假,而且這個假做起來也很容易。”他指出,如果海關、工商、稅務等部門能夠聯合起來,就可以杜絕一部分問題票據,但現在顯然沒能做到。

最尷尬的是責任問題。福建興業銀行票據中心一位阮姓經理表示,對于企業貿易背景的審查,是銀行一直以來的困惑,“沒有人告訴我們這個責任是不是要由我們來負。”

無錫商業銀行票據業務中心一位顧姓負責人對《商務周刊》補充道:“銀行對于辨別票據的真偽是不負法律責任的,這可能會影響到商業銀行票據業務的發展。”

“政策風險、道德風險、操作風險集合在一起,任何金融工具都逃不掉風險放大的命運,票據也是一樣的。最令人頭痛的是,票據業務道德風險的危害力是很難確定的,它一旦發生就會長時間地存在于業務鏈內部,沒有辦法避免。”黃建鋒談到這個問題顯得有些焦慮。

情合如何變成茍且?

南京商業銀行票據業務中心總經理溫勝騫告訴《商務周刊》,票據業務在當前的市場環境中有著很強的生命力。他分析說,對企業來講,相對于貸款的高利息,出于降低財務成本的考慮,選擇票據業務作為新的融資渠道,的確是一種有效的嘗試;同時對多數銀行而言,利用貼現、轉貼現業務消化多余的資金,滿足投放不足的需要,可以達到盈利和調整指標的多重功效。

溫勝騫舉例說:“與票據業務發展初期相比,現在票據使用的行業范圍早已突破了當初的煤炭、電力、化工、冶金、鐵道5個行業,滲透到經濟的各大領域。企業的需要導致各商業銀行都保有一定的承兌業務,并且在近幾年還不斷加大票據承兌量也不足為奇了。而貼現環節,雖然目前6個月的貸款基準利率為5.22%,銀行承兌匯票貼現利率為3.24%,看似收益較貸款低,但對資金雄厚的大行來講,在安全性較高的前提下,還是有較大的利潤空間。

但“郎有情、妹有意”的火熱配合,反倒使銀行和企業有共同走向癲狂的趨勢。其中的原因,在溫勝騫看來,首先和近兩年宏觀調控政策有關。他認為,從2003年開始的控制信貸規模、抑制過熱投資的宏觀調控,與當前各商業銀行處在改革關口拼命下壓貸款降低不良貸款率,抓管理、抓效益、提高核心競爭力組合在一起的結果就是,為降低不良貸款比率,商業銀行采取了減少分子而不是擴大分母的慎貸策略。

3月16日,央行調低超額準備金利率,同時回籠資金的央行票據發行量連續下跌,意在鼓勵銀行回歸到信貸的本行上來,但實際的效果卻有違央行初衷。“商業銀行富余資金多了起來,在不愿增加貸款的前提下,被迫轉戰債券和對貸款有替代作用的票據市場。”溫說。

建行福建分行資金運作部職員黃建鋒則向《商務周刊》指出,近年來銀行改革帶來的廣泛收權也是一個重要因素。以福建為例,福建的商業銀行依靠票據尋求資金出路的競爭非常激烈。這里的分行能夠經營信貸的能力和層次很低的,沒有資格參與其他業務,而相比較之下,票據的自主性就顯得很強,不需要通過委托中介機構代為操作,也為銀行節省了一筆成本開銷。

隨著競爭的加劇,商業票據的貼現率已經降到了貸款利率的50%左右。但業內人士分析,盡管降價的趨勢還將持續,票據市場今年仍將火熱。黃建鋒一針見血指出了銀行可以承受利潤空間不斷縮小的原因:“有目共睹的是,現在銀行的‘資金存差’已經到了一個相當高的額度,而且這個增長勢頭還在繼續,票據代替貸款是目前銀行處理‘資金存差’的一個非常有效又便捷的手段。盈利并不是主要目的。”

而且,票據業務還有降低銀行不良資產比率的“妙處”。央行廣州分行行長王自力認為,票據業務是掩蓋資產結構風險和降低不良貸款率的有效藥方。在商業銀行資產中,票據貼現業務被視為信貸業務,計算在銀行的信貸規模內。因此,各家銀行便把通過加快貼現業務,以此“做大分母”作為實現“抓降”目標和提高資產質量的有效途徑。

“目前票據市場秩序混亂,硝煙彌漫:或者配合勾結、相互開票、相互承兌、自票他貼、他票我貼,或者尖鋒對決、惡性競爭、競相壓價、相互傾軋,甚至出現見票即貼、不惜血本等現象,概源于此。”王自力舉例說,“2002年末,四大國有銀行新增貼現余額占全部金融機構的新增額還是58.9%,而到2003年6月末這一占比即已達到84.8%。并非巧合的是,建設銀行、中國銀行、工商銀行對外公布的上半年不良貸款率降幅,分別為2.99%、3.33%和3.5%,顯然已都接近全年下降3―4個百分點的目標。”

即使存在這樣的風險,票據對于眼下的銀行來說仍然有不可抗拒的誘惑。無錫商業銀行票據中心顧姓總經理告訴《商務周刊》,“利用票據可將成本控制在20%,而貸款有時高達100%,一旦發生壞賬我們一分錢也收不回來。而從信貸范疇講,票據作為貸款的一種替代品,可以提升信貸結構,降低不良貸款率,增強資金流動性。”

監管“補位”

2002年以前,票據業務是一個冷門,在各種市場上都不夠活躍。2002年,央行為給商業銀行尋找新的資金出口和新的盈利機會,開放了票據市場。但2004年后,由于競爭激烈,票據業務雖然總量還是呈增長趨勢,但單筆業務的收益率已有所降低。

“票據業務現在是依靠發行量的絕對提高來帶動其盈利。如果單就貢獻率一組數據,實際上是降低的。”黃建鋒說。

但最重要的,從1995年《票據法》出臺,票據市場的監管和風險處置措施沒有多少改變,監管與發展脫節的問題嚴重。比如對于假票,補救辦法基本只能是向前一企業追溯,而且有效率并不高,如果是假票的話,最多20%-30%有可能追回。問題到了托收環節就更麻煩,如果企業經營不善,就根本沒有錢來還,到時候銀行只能自己承擔。另外,很多票據案件發生在分支行,這是因為現在的審查力度在總行,分行管理相對寬松,業務量又少,經驗也不足,人員業務素質也比較低,很容易發生問題。

“銀行如果遭受風險,完全沒有預防補救措施,沒有避險工具。”范建軍談到票據可能遇到的風險對策時說,“國外有一些衍生工具如期權、沖抵套期保值等,這些在國內還不具備成立條件,我們也一直沒有利用國際上投行的會計制度。”

王自力則認為,在目前環境下,央行對此還是有辦法可做的。“票據空轉對倒隱含的危害是顯而易見的,目前必須修正票據貼現業務納入銀行貸款管理的規定。”他提出,應改革票據貼現余額計入銀行貸款科目的做法,從源頭上消除商業銀行通過票據業務做大貸款規模的動因;在統計上,也應把“票據承兌”計入商業銀行或有負債科目。他解釋說:“這項業務實際上是銀行用自己的信譽替企業擔保,銀行作為第二付款人存在墊款的可能。而一旦銀行發生承兌墊款,統計上則應將該筆墊款作為不良貸款統計在內。”

“目前我國票據市場的功能定位,主要應放在緩解中小企業融資難問題方面。”王自力認為,央行應該通過調整再貼現利率在引導產業資金結構的合理配置基礎上,充分發揮票據市場在緩解中小企業融資難方面的作用。這位人民銀行里以敢言著稱的學者型官員堅持認為,從長遠來看,票據市場還需要大力發展,“但一定要健康,否則這樣繼續下去這個市場有可能難以為繼”。

實習記者邢帆

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