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通脹擔憂再現基金:3月信貸額度所剩無幾

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

跟去年盼望經濟數據出臺支持經濟復蘇的情況完全相反,今年每一次宏觀經濟數據出爐,都讓基金經理倍感不安。

這一次出臺的宏觀經濟數據(詳見早報今日A38版),讓基金經理們對政策緊縮、企業未來盈利能力再添擔憂。而3月所剩無幾的新增信貸額度,更讓基金經理對短期市場的整體看法變得不樂觀。

通脹擔憂再現

“走一步,看一步,跟著國家政策做階段性交易,如果大跌就多買一點,否則謹慎一點。”這是不少基金經理勾畫出的今年投資操作的縮影。

剛出臺的宏觀經濟數據,讓基金經理在“相機而行”時變得更加謹慎。

國家統計局昨天公布的最新數據顯示,2月CPI(消費者物價指數)增速超預期,同比(比上年同期)上漲2.7%,連續4個月保持增長。

對此,中歐基金昨日指出,CPI數據超預期增長在一定程度上加重了市場對于通脹情況和未來調控政策的擔憂。

在調整政策的擔憂中,匯豐晉信基金將投資風向指數調整為“逆風”,風力“二級”。按照該公司的慣例,“逆風”代表利空,風力由小至大分為5級,最高為5級。匯豐晉信基金有關人士稱,當前通脹上行的主要因素并不僅僅是銀行今年新發放的信貸,更多的是受到去年貨幣超發的影響。而加息等銀根緊縮的政策實施可能性在不斷增大。

盡管有關部門稱2月CPI上漲有季節性因素,但國泰基金投研人士認為,“我們判斷2月份CPI環比(比上月)增速不僅僅是季節性因素,后期CPI的走勢將不斷受到去年貨幣釋放以及人力成本抬升的影響。與市場普遍預期有所區別,我們對未來3-6個月的通貨膨脹的警惕性更強。”

“很快迎來滯脹階段”

相比較而言,信貸數據傳遞的信號或許更為清晰。

據中國人民銀行統計,2月人民幣新增信貸7001億元,這一數據較1月份的1.39萬億元縮水近半。

多家基金公司人士對這一數字表示擔憂。信誠基金投研人士昨天說,根據中央此前確定的全年新增信貸額度7.5萬億元,若按銀行常規的季度放貸比例估算,一季度信貸額度約占三成,亦即2.25萬億元,由于前兩月信貸已經超過2萬億元,3月份可用額度可能所剩無幾。

“2月份還放了大概十天長假,只有一半的交易時間,新增貸款就達到了7001億元,接下來資金面肯定是要偏緊了,要看政策是否松一松,但現在松了,后面的日子又不好過了。”另有基金經理對早報記者表示擔憂。

在短期流動性面臨困難的同時,中期企業盈利也出現讓投資者擔心的狀況。下個月,上市公司一季報將陸續出臺,由于去年同期可比基數較低,今年市場或交出漂亮的一季報。

然而,隨后的企業盈利數據讓投資者感到擔憂。國泰基金投研人士昨天提醒,由于2009年PPI(工業品出廠價格指數)大幅下滑,今年PPI同比增速將很大程度上受翹尾因素的影響,很可能會壓縮企業利潤。

長盛基金首席策略師黃欣欣甚至表示:“在一年時間里完成由衰退向復蘇,再向過熱的快速輪換之后,我們將很快迎來滯脹階段。”

黃欣欣提出,未來3-6個月內中國經濟將進入廣義的滯脹周期,數據表象為經濟增速將沖高回落,同期的物價水平則將不斷回升。

黃欣欣預計,經濟增長將在今年一季度附近達到本輪周期增長的高點,對于未來經濟最大的負面影響來自于地產、汽車及其相關產業鏈的景氣度逐漸回落,觸發因素包括通脹超預期上漲以及地產緊縮政策的持續實施。

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