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美國量化寬松貨幣政策重啟催生新一輪資產泡沫

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

年初許多投資者普遍預期發達國家的政策退出不僅沒有發生,刺激政策反而越演越烈。美元和美國的貨幣政策已經成了全球金融市場最大的不穩定、不確定因素。近日,美國的第二輪量化寬松已箭在弦上,歐洲、日本的貨幣政策亦只會追隨美國。因此,國際貨幣體系繼續出現緊張,國際金融市場因大量資金短期快速流動、貨幣匯率大幅波動而出現動蕩、大宗商品市場及新興市場出現資產泡沫已在所難免。

美國之所以又在研究推出第二輪量化寬松政策,原因在于美國11月國會中期選舉在即,而目前美國1.7%的經濟增長率、9.7%的失業率已成了民主黨在中期選舉中的緊箍咒。創造就業、推動經濟增長成為美國政府當前急需解決的問題。

正因為如此,美國欲通過印鈔購買政府債,繼續向全球體系注入近萬億美元的資金。根據聯儲自己的分析,若額外購買5000億美元國債,相當于減息0.5%-0.75%。

在現在的利率水平之下,大規模的量化寬松實際上造成較大幅度的負利率,以刺激投資和消費,同時推動貨幣對外貶值。

除美國外,英格蘭銀行和歐洲央行也正加快實施其量化寬松貨幣政策,由央行購買政府債向金融體系注入資金。

日本央行于10月5日也宣布了新一輪量化寬松貨幣政策,將隔夜利率目標降至0-0.1%,同時,成立了5萬億日元基金購買政府債和其它資產,擴張其資產負債表。

歐、美、日同時開動印鈔機救經濟,能否達到目的還有待觀察。但就在美聯儲聲明要實施新一輪量化寬松政策而尚未操作之時,大量的資金已聞風而動涌入股市、債市、大宗商品市場,不僅推高了股指,也推高了大宗商品的價格和債券價格。

數據顯示,自美聯儲聲明要推出量化寬松政策后,金價已上升近15%;僅日本10月5日宣布其量化寬松政策當日金價就飆升了23.5美元。

前香港金管局總裁、現任中國金融學會執行副會長任志剛認為,美國自從2008年推出一系列刺激經濟措施,仍未見美國經濟持續復蘇。更多的是刺激金融市場。量化寬松,多流動資金,搞熱了金融市場,小部分、絕小部分是去支持經濟,當金融不能夠支持經濟的時候,是一個很大的隱憂。

社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝(博客)指出,由于發達國家商業銀行體系和金融體系在金融危機中被摧毀,盡管大量鑄幣,但信貸短期仍然面臨通縮壓力。因此,從美歐溢出的大量貨幣金融新興市場,推升了資產泡沫,這些國家的經濟成本和生活成本大幅上漲,整體通脹開始顯現。

另一方面,部分套利資金進入商品期貨市場,推高資產價格,并導致農業生產成本大幅提升,新興市場面臨更強的通貨膨脹壓力和資產泡沫。

分析人士認為,從根本上來說,現行國際貨幣體系是全球經濟失衡的根源之一,也是導致全球匯率市場陷入混亂的重要原因。要消除這種負面影響,就必須對現行國際貨幣體系進行改革,倡導國際儲備貨幣多元化,方為治本之道。

(本文來源:證券日報-資本證券網作者:傅蘇穎)

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