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美次級抵押信貸風險蔓延各大央行緊急救市

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

肇端于美國次級抵押信貸市場的金融風波,使得一些貸款機構及買入次級抵押貸款投資產品的金融機構損失慘重,進而使銀行減少貸款、提高利率,市場流動性面臨不足。

為應對由此引發的信貸風險擴散以及市場流動性吃緊的困境,美、歐、日央行紛紛向市場注入大量資金。

【網絡版專稿/《財經》雜志記者張環宇】面對美國次級抵押貸款市場危機引發的日益擴大的信貸風險,世界各大中央銀行終于難以繼續保持沉默。8月9日,美聯儲通過一項14天期回購和一項隔夜回購,分別向市場注入120億美元,共計240億美元。

歐洲央行的動作更大。在8月9日巴黎銀行宣布凍結旗下三只基金的申購與贖回之后,歐洲央行發布聲明,將從即日開始以4%的歐元區基準利率水平向市場無限量投放資金,以平抑不斷飆升的融資成本――在此之前,歐元區銀行隔夜拆借利率一度升至4.7%。

當天,歐洲央行即通過公開市場操作向貨幣市場投放了948.41億歐元(約1302億美元)資金,共計49家銀行參與了此次操作。在資金注入后,歐元區隔夜拆借利率才恢復正常水準。

歐美央行的行動發生在東亞市場的9日當晚。次日,出于與美歐相同的原因,日本央行也決定向其金融系統注入1萬億日元(約84.9億美元)。

各大央行的行動表明,肇端于美國次級抵押信貸市場的金融風波,其嚴重程度遠遠超出了此前人們的預料,而其后續影響,仍然難以估量。

次級抵押貸款的借款人往往信用度較差、收入較低。近年美國樓市的降溫,令許多借款人無法按期償還,導致一些貸款機構及買入次級抵押貸款投資產品的歐美金融機構遭受嚴重損失,進而使銀行選擇減少貸款、提高利率,市場流動性由此面臨不足。

這種風險直接反映在了股市上,全球各大股市連日下跌。甚至就在美聯儲向市場注入240億美元資金的8月9日,截至收盤,道瓊斯工業平均指數也下跌了387.18點,至.68點,跌幅為2.83%,道指30種成份股中共有29只股票下滑;納斯達克綜合指數下跌56.49點,跌幅為2.16%;標準普爾500指數下跌了44.40點,跌幅2.96%。

對于引發市場緊張的信貸風險,在8月7日的議息會議上,美聯儲雖然表現出一定關注,但在會后發布的聲明中表示,當前美聯儲最大的擔憂仍是通貨膨脹。這大大出乎多數投資者意料,市場反應相當激烈,一度急挫。

雖然次級抵押貸款市場風險在美國爭議不小,但大多數分析師傾向于認為,這一風險仍有逐步擴大趨勢。美國抵押貸款銀行協會8月8日公布的數據顯示,截至8月3日,當周經季節調整的抵押貸款申請活動指數上升8.1%,達到656.5,為6月初以來最高水準。一方面市場的需求仍然有增無減;但另一方面,面對勢態尚不明朗的信貸風險,各大金融機構已開始緊縮銀根。

風波顯然已經波及歐洲。巴黎銀行于8月9日發布公開聲明,稱其旗下管理的三只基金的總價值在不到兩周時間已下降約20%,巴黎銀行決定停止對三只基金的價值評估,并且中止投資者撤資。而要恢復價值評估,必須等到流動資金重返市場后方才可能。巴黎銀行的困境,成了引發歐洲央行實行公開市場操作的“導火索”。

《財經》雜志特約經濟學家謝國忠預言,美國次級抵押貸款市場的危機,意味著目前的全球流動性泡沫很可能會在2008年終結,并觸發全球性的經濟衰退,進而對包括中國在內的新興市場國家的貿易順差和資產價格產生重大打擊。

所幸,美、歐、日央行都已有所行動。無論如何,這一輪金融風波,乃至可能的“風暴”,至少將對近年來全球流動性過剩局面和各國貨幣政策取向產生深遠影響。

網易聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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