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長信基金:掙錢靠成長股食品行業未來牛股多

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從新財富最佳策略分析師到基金經理,現任長信基金研究發展部副總監、首席策略分析師的安昀實現了業內最典型的研究到投資的轉型。

此前,安昀曾于2007年、2008年分別獲得新財富最佳策略分析師評選第一、第二名。2008年11月,安昀加入長信基金。目前,擬由安昀擔任基金經理的長信內需成長股票基金處于募集期。

近期,理財一周報記者走進了長信基金,和安昀一同聊起了他對近期市場的看法以及他的投資風格、特點。

謹慎看好下半年

理財一周報:在您看來,短期市場走勢是否將反復震蕩?

安昀:從下半年來看,我還是比較看好的。原因主要是國內經濟并不是太差。著眼于未來,大概率的事件是通貨膨脹下行,政策壓力就會小很多,而且現在股票的估值比較低。短期來看,我覺得現在或許是比較好的買入點。當然短期之內可能不會馬上漲起來。畢竟歐債的危機還在進行之中,市場的擔心始終會存在。

理財一周報:目前公認下半年通脹會緩慢回落,您認為回落到怎樣的位置算是安全區域?

安昀:從歷史來看,投資者包括政府認為比較安全的區域在4%以下。按照我們分析,CPI要到明年上半年才可能見到4%。下半年歷來是消費的旺季,一般來說,食品價格過了春節以后,會有一個明顯的下降。所以明年上半年可能會看到CPI回落到一個安全的區域。

理財一周報:為什么現在市場估值接近歷史底部區域,但走勢依舊低迷,是因為投資者信心不足還是流動性的問題?

安昀:從國內來看,信貸還是非常緊的,7月份只有4000多億元的投放。我們這么大的經濟體,從歷史數據看,每個月6000億到7000億元的投放是比較合適的。現在季初信貸還只有4000多億元,說明情況是比較緊的。投資者也擔心盈利預測會下調,因為信貸緊縮已經持續了一年時間,這對經濟的增長和企業的盈利面是有影響的。情況類似于2008年上半年,而且整個國際情況比較復雜。對很多投資者來說,可能是抱著如果看得不是很清楚,就先退出來的想法。

理財一周報:作為基金經理,您怎樣看待此前媒體所報道的401k計劃?

安昀:對于美國來說,401k豐富了普通人的資產投資手段。本來我們都是拿出閑錢去炒股票的,現在發了養老金可能就會在賬戶里去進行資產配置。這樣就可以給市場資金輸送提供一個來源。如果要推薦,一些價值較便宜的藍籌股會比較受益,因為這些股票都是穩定增長的。對市場是個好事,因為持有性的資金分量會增加。

新興產業首推移動互聯網、新能源、生物醫藥

理財一周報:從名字來看,您將管理的新基金是否更加關注成長股?

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長信基金:掙錢靠成長股食品行業未來牛股多

2011年09月16日09:15

來源:

理財一周報

【字體:大中小】

安昀:其實這個名字也反映了基金的投資方向。內需這塊我就不仔細談了,在政府的“十二五”規劃中已經闡述得很明確了,大家都很清楚。成長股這塊,因為中國是新興市場,在一個增長的經濟體里面,一定要找那些增長最快的領域。所以說掙錢要靠成長股,價值股會作為防御配置的一部分。但是要看具體的估值。

理財一周報:成長股里面,您認為哪個行業最值得關注?

安昀:成長股可以分消費升級方面、產業升級方面以及新興產業方面。消費升級有點像幾年以前的白酒。以前大家都要喝好酒,現在都要吃好的東西,所以我覺得食品這塊未來牛股會很多。白酒已經屬于穩定增長類行業,因為白酒整個增量是很慢的,增長主要體現在提價上,而提價是不會無限提上去的。

理財一周報:您也談到了新興產業,其中看好的有哪些?不看好的有哪些?

安昀:比較看好信息技術,再就是新能源和生物醫藥。因為新興產業是需要政府去推動的。最完美的情況就是市場已經發展到一定程度,只要政府去“挑撥”一下,市場就一下子起來了。類似的例子有2009年的汽車,當時大家都想買車,政府一出優惠政策,車市馬上就起來了。如果是硬推,其實大家并不愿意,這種效果不會好的。比較沒有信心的一個是節能環保,另一個是新材料。你知道,新材料這個東西很難投資,因為是全新的東西,不知道性能如何、市場前景怎么樣,不可跟蹤。而且國內企業在這方面技術水平是很低的,這部分的技術主要是在德國、日本。

理財一周報:您前面提到了估值,那么估值在什么樣水平是您能接受的范圍?

安昀:估值這東西,是比較適合成長股和穩定增長行業如消費類、服務類的。我覺得在目前的時間點很多股票的估值都很低。周期股的話,其實不看估值的,當一個周期股盈利在高點的時候,它的估值可能是非常便宜的,但是凈資產收益率(ROE)很高,毛利率很高,比如鋼鐵。我覺得周期股的投資主要是看景氣程度。要在景氣程度很差的時候買入,然后等景氣程度回暖時候,再賣出。

看上市公司學習巴菲特崇尚均值回歸理論

理財一周報:您研究一個上市公司的話,會關注這家公司的哪幾方面?

安昀:說實話,我看上市公司的方法是學習巴菲特。首先公司業務一定是我能夠理解的。其次,所處行業是否增長很快,空間是否很大,比如家庭醫療器械,因為大家越來越有錢,加上人口老齡化,這兩個因素相乘后空間是很大的。第三,要看企業有無競爭優勢。如果有優勢,又是增長快的行業,那就意味著企業可能成為龍頭。最后還要看企業盈利性和管理層。光是增長快,如果賺不到錢,那股東的耐心也是有限的。而在競爭性行業里面,除了電信、金融等行業,有一部分民營企業也很不錯。

理財一周報:那么您的投資風格是否也和巴菲特類似?

安昀:投資風格和資金性質是有關系的。大家都知道,巴菲特管理的資產都是自己的錢,是可以長期持有的。這點和公募基金就不一樣。對于我而言,首先就是比較相信估值和均值回歸。技術分析讓我最不能接受的地方就是說,如果破位了會看低一些,再破位了會看得更低一些。按照均值回歸理論,應該是跌一些更樂觀一些。更具體一些的話,我比較擅長自上而下選股。

理財一周報:今年以來,大家都看到公募基金一直踩中地雷股,您覺得如何避免這種情況的發生?

安昀:我覺得常識是很重要的。常識可以保證你在看一個很完美的東西時會去懷疑。像紫鑫藥業(),這個公司以前大家都沒聽過。我也去韓國看過,人參賣得很好,但是他們的品牌做了很多年,韓國人本身又會搞營銷。相比較,紫鑫藥業做的時間比較短,突然之間說人參業務發展得很好,是比較令人懷疑的。我覺得眾人追捧的東西要謹慎一些,看看清楚再說。

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【作者:

周知秋】(責任編輯:馮海超)

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