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摩根大通李晶:中國物價上漲預示流動性過剩

標簽 證券 摩根 貨幣 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶11月19日發布研報表示,中國決策者將以控制與社會穩定息息相關的食品價格上漲為主要目標,同時鑒于大幅加息將導致外資進一步流入,可能會重點考慮上調存款準備金。

國務院總理溫家寶11月17日主持的國務院常務會議指出,必要時對重要的生活必需品和生產資料實行價格臨時干預措施,以穩定市場價格。

對此,李晶認為,中國正全面加大抗通脹力度,此舉可能被市場視為政策不確定性的新信號,并可能暫時削弱中國相關資產及商品價格快速上漲的市場情緒。

2008年實施的價格管制,主要源于食品供應的根本性不足,當時藍耳病的爆發導致中國損失20%的生豬。而當前的市場供應充足,只有蔬菜供應出現中斷。

李晶指出,按M2增長計量的流動性自2009年以來加速擴大,導致2010年的貨幣基礎大幅擴張。因此,近幾個月的通脹上升是流動性過剩的征兆。

李晶指出,中國決策者顯然對部分發達國家的量化寬松政策導致外資流入,進而推高國內通脹及誘發資產價格泡沫表示擔憂。

不過,決策者現階段仍希望保證經濟增長,否則,建筑及制造業將受到沖擊,進而對中國的商品需求前景產生不利影響。

摩根大通認為,決策者將以控制與社會穩定息息相關、且在政府控制范圍內的食品價格上漲為主要目標。而目前的政策立場似乎也預示著中國可能推遲上調油價及電價。

摩根大通最近將2010年的平均消費物價指數增長預測由2.9%上調至3.2%,2011年的預測由3.2%上調至3.8%。

鑒于大幅加息將導致外資進一步流入,李晶表示,中國政府可能會重點考慮上調存款準備金、加大沖銷力度、控制信貸發放以及加強控制資金流入。另外,人民幣持續升值以及國外投資增加也有助于降低通脹。

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