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正確理解銀行信貸規模含義,有利于增強對銀行股的持股信心

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

銀行信貸規模分為存量信貸規模和增量信貸規模.現在社會上所說的信貸規模大小主要是指信貸規模年度增量.如上年增量了近8萬億元,今年因宏觀調控可能增量限在7萬億元以內,這對需求信貸增量的企業和個人及社會經濟感到資金緊張的壓力了.但對于銀行只是比上年少增了1萬億元.但總貸款余額在上年增加近8萬億元的基礎上又增加了7萬億元.其7萬億元貸款所產生的利差收益就接近1600億元.成為銀行利潤的增長點.不管是銀根松還是緊,銀行信貸規模余額總量年年增加是極對的.

市場中包括部份注冊分析師對銀行信貸規模的收縮和擴漲概念了解不多可根本不了解,將通貨緊縮理解為貸款發放量比上年收縮,事實上原有貸款收回后是可以周轉使用的,累計發放量是年年增加的.只是銀行間新增貸款增幅因受到不同指標控制或市場拓展力度不同而有高低.

由于市場的誤導,只要聽到國家對銀行信貸規模擴漲進程有所控制,進行必要的窗口指導后,就會成為銀行股的利空消息.

一月份或一季度是銀行業投放增量信貸的黃金季節,因為一月一季所放貸款產生的收益是最高的.因此第一月第一季所放貸款量有可能成為全年的三分之一也是正常的.但對于國家宏觀上的需要為均衡放貸(指增量)進行必要的指導和管理是正常的.由于一月份貸款放得越多對全年收益正向作用更大,二月后的均衡投放能起到平衡業績提升學的作用.

由于市場對信貸規模增量的適當收縮(信貸投放增量比上年略減)誤讀為對銀行信貸余額的收縮.因此斷定銀行業績收益水平將要比前年下降.事實上只是信貸增量或增速比前年減少一些放慢一些而已,銀行信貸存量規模(貸款余額和存款余額)仍舊保持了平穩的增長態勢,所以銀行股的收益增長能力仍能保持一定的強度.如2010年增量貸款7.98萬億元,由于通貨緊縮,2011年增量降到6.98萬億元,說明2011年只比2010年少增了1萬億元貸款增量,但這個增量是在2010年增量的基礎上的增量.另外由于進入加息周期,息差有所放大,收益率反而有了更大的提高.至于地方平臺上產生多少壞帳,現在只是因宏觀調控所產生的政策性擔憂而已,是否肯定產生較大比例的壞帳,這也不是一個定數.有時正的當壞帳數字出來后可能成為銀行股利空出盡后上漲的導火線了.

對于銀行和其他生產企業生產銷售最大的區別是:銀行股的銷售收入(事實上是貸款投放余額)是年年增加的,理論上在其他因素沒有較大不理變化下凈利潤也能得到穩定增長,只是增幅高低而已.但其他生產企業生產銷售量和銷售收入不一定是年年增加的,他完全可能受到市場需求和宏觀調控影響而產生負增長的可能,財務費用加大或信貸資金不到位等不利因素,導致辭企業利潤率水平下降,凈收益就會減少,或者虧損.

因此說要正確理解銀行"信貸規模"含義,了解信貸投放節奏,有利于增強對銀行業績提升和持股的信心.

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