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降息有望提振信貸需求企業經營成本進一步降低42829

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

5月18日,央行下調了存款準備金率0.5個百分點。6月7日,央行作出了三年來的首次降息決定。從降存準到降息,兩者相隔還不到一個月。

進入2012年,央行已經兩度下調存款準備金率,意在緩解幾乎貫穿整個2011年度的市場資金緊張局面。雖然銀行可供放貸的資金增多了,但貸款需求并沒有轉旺的跡象。根據央行公布的數據,4月份人民幣貸款增加6818億元,同比少增612億元。從貸款結構來看,一季度企業的流動資金貸款持續增長,但企業及其他部門中長期貸款僅增加6282億元,同比少增3748億元。這反映出了企業投資需求的匱乏。

在“穩增長”的大環境下,一方面要解決銀行的供給能力,另一方面更要提振企業的信貸需求。降低存款準備金率針對前者,降息則針對后者。

亞洲開發銀行經濟學家莊健(微博)在接受本報記者采訪時表示,目前的經濟形勢越發嚴峻,此次降息行為無疑將會有效提振市場信心,也有利于“穩增長”各項措施的落實。對外經濟貿易大學金融學院兼職教授趙慶明也表示,相比降準,此次降息的信號作用更強。在當前經濟下滑、企業投資不足的情況下,降息更有利于增加企業的信心。

南開大學虛擬經濟與管理研究中心教授劉曉欣表示,此舉對中小企業更是利好。由于之前緊縮的貨幣政策,加之平均利潤率的不斷下降,大量中小型企業的融資成本迅速上升,融資難度不斷加大,這也是造成近幾個月大量中小企業破產的原因之一。此次下調利率,可以在一定程度上緩解上述壓力,保證中小企業的生產經營資金,從而促進經濟增長。

根據央行公布的數據,由于主要受票據融資利率下降影響,一季度貸款利率總體呈現下行走勢。3月份,貸款加權平均利率為7.61%,比年初下降0.40個百分點。但是,執行上浮利率的貸款占比在上升―3月份,執行上浮利率的貸款占比為70.43%,比年初上升4.41個百分點。執行下浮利率的貸款僅有4.62%。

莊健認為,當前企業的實際貸款率確實較高。由于現階段國內物價上行壓力降低,國際大宗商品價格則有所回落,現在降息時機成熟。資金成本的降低將有利于拉動投資及消費性需求。

除了降息外,另一點值得注意的是,央行同時將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。兩策齊發,企業生產經營成本有望進一步降低。

趙慶明說:“據我本人測算,貸款利率下調0.25個百分點,按年計算,全社會將節約融資成本2000億元。”

貸款利率浮動之外,央行還將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍。針對利率區間浮動這一新政,趙慶明認為,放開貸款利率下浮空間和首次放開存款上浮空間,這是利率市場化具有實質意義的一步。同時,對于金融機構也具有很大的挑戰性,尤其是在存款方面。銀行需要研究確定一個適當的存款利率,達到既不降低自身的盈利能力,又確保存款不流失的雙重目的。

劉曉欣表示,從長期看,利率市場化改革已發出信號。她分析說,目前央行已經實現了大多數金融產品的利率自由化,唯差取消存款利率上限、貸款利率下限的最后一步。由于存款保險制度尚未建立,目前取消存款利率上限的時機并不成熟。而在經濟下滑之時,逐步放開貸款利率下限恰逢其時,可實現類似于貸款利率下浮的效果。

對于銀行業而言,今年以來盈利增速出現放緩的趨勢。一般來說,降息會使銀行利差收窄,影響利息收入。但業內人士分析,隨著降息在內的“穩增長”措施接連出臺,未來幾個月新增中長期貸款將有所增加,這將改變票據占比過多的現狀,而隨著貸款結構的改善,銀行的整體貸款收益率會提高。

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