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盛鑫礦業信貸式擴張路徑95475

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

成立不到3年的貴州盛鑫礦業集團投資有限公司已在資本市場露了兩次面,近日借著成城股份()的收購公告,外界才得以窺見這家公司的快速成長路徑――信貸式擴張。

成城股份近日公告,將定向增發募資45億元,用于收購何勁、晟潤商貿持有的盛鑫礦業100%股權并增資盛鑫礦業,以及補充流動資金。

在公布上述收購預案之前,成城股份市值只有13.54億元,盡管盛鑫礦業估值還沒明確,但也應遠高于成城股份。

資料顯示,盛鑫礦業2010年11月成立后,次月就開始了收購之旅。

2010年12月10日,盛鑫礦業與巖腳田煤礦投資人簽訂煤礦收購協議,收購巖腳田煤礦100%權益,協議價6300萬元。

從此一發不可收拾,目前盛鑫礦業盡管已擁有3座煤礦,但仍在收購三雍煤礦、丫口煤礦、群力煤礦、營腳溝煤礦、巖腳田煤礦、達依煤礦、河邊煤礦、競發煤礦、金橋煤礦,這些煤礦資源保有儲量2億噸,按現有采礦權證全部達產后生產規模為255萬噸/年。

而截至2012年12月31日,盛鑫礦業總資產為25.34億元,凈資產為0.59億元,2011年度營業收入為0,凈利潤為-1.13億元。也就是說,盛鑫礦業總資產構成中,絕大多數是負債。

收購煤礦需要動用大量資金,但收購一般不會造成凈資產減少,因此,能解釋其凈資產占總資產比重低的原因,很可能因為收購資金的來源為借貸。從其還未開展業務,且凈利潤為-1.13億元也可以看出,該公司應支付了不少財務管理等費用。

公告還顯示,盛鑫礦業需要支付的煤礦收購款項為21.33億元,其中不少煤礦還有部分資金沒有支付。

不僅如此,大多數煤礦在被盛鑫礦業收購后,又開始貸款。盛鑫礦業及其控制的煤礦已累計通過銀行和信托融資27.21億元,其中僅從民生銀行()即貸款16.91億元,而河邊煤礦、競發煤礦則向五礦信托、長安信托發行了產品。

當地一個從事煤礦交易撮合的中間人表示,煤礦收購者可以先預付一小部分資金,然后再通過煤礦抵押向銀行融資,支付剩余部分款項。不過,這需要收購者和銀行的關系比較好。

“因為煤礦價格下跌,當地煤礦行業整合讓小煤礦喪失生存空間,很多礦主喪失信心,決定在市場拋售。”上述中間人介紹,六盤水煤炭資源豐富,但分布較散,小煤礦眾多。

盛鑫礦業或許就是從中看見了機會,從而加緊了收購步伐。

去年6月13日,新湖中寶()宣布購買貴州納雍縣沙子嶺煤礦探礦權和舊院煤礦探礦權,合計價格6.4億元,因為盛鑫礦業簽約在先,為此,新湖中寶還向盛鑫礦業補償了6000萬元的資金占用費。

這次成城股份并購盛鑫礦業如果成功,盛鑫礦業股東或可從信貸式擴張中功成身退。

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