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美國金融危機對亞洲金融市場的影響

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一、美國金融危機波及亞洲,亞洲股市、樓市下滑,市場短線波動加劇,銀行業流動性趨緊,市場信心受到打擊。

1、市場波動加劇。(1)美國次級債危機以來,亞洲股市紛紛跳水。截至2008年10月1日,亞洲主要股市市值都較去年同期大幅縮水。中國上證A股下跌58.7%,香港恒生指數下跌33.6%,臺灣股市下跌39.6%,新加坡股市下跌35.3%,日經225指數下跌25%左右。近期隨著歐美有問題的金融機構紛紛浮出水面,亞洲主要股市短線大幅震蕩,波動加劇。(2)樓市下滑。10月2日新加坡私人住房價格第三季度下降1.8%,為四年來的首次下降,標志著2004年以來新加坡房地產市場持續上漲勢頭的結束。第3季度香港樓市交易量比上季度下滑30%,知名豪宅價格9月下跌8%,個別豪宅價格下跌超過15%。

2、流動性趨緊。由于擔心信貸危機引起更多銀行倒閉,銀行相互間不愿拆借資金,亞洲金融市場借貸成本快速提高,流動性趨緊。9月底日本銀行間隔夜拆借利率上升至0.6%,是6個多月來的最高點。10月2日新加坡3個月銀行間拆借利率達到4.16%,創下8個月來的新高。10月3日,香港和日本3個月銀行間同業拆借利率分別升至3.81%和0.87%,均為去年12月以來的最高值;印度隔夜拆借利率升至17.5%,比今年前9個月的平均水平高出近10個百分點。澳元LIBOR利率連續第四周上漲。

3、市場信心脆弱。美歐銀行接二連三倒閉使亞洲投資者如驚弓之鳥,多家亞洲銀行受市場傳言影響而遭到擠兌,如香港東亞銀行、澳門國際銀行和永亨銀行、印度的ICICI銀行。東亞銀行在兩天內被提走了20億港元(相當于2.56億美元)。由于傳媒報道恒生銀行持有華盛頓互惠銀行的高級債券,10月2日恒生銀行股價盤中急跌近10%。

二、亞洲多個政府的政要或管理當局紛紛發表言論或直接出手救市,努力恢復市場信心,穩定金融市場。

1、發表言論穩定市場信心。

為穩定投資者信心,亞洲多個政府的政要近期紛紛撰文或發言,強調本國經濟、金融體系穩健,表示將采取一切必要措施穩定經濟和金融市場。日本首相麻生太郎表示,執行經濟政策是當務之急,要求必須采取切實措施保護日本經濟。韓國總統李明博要求經濟部和央行對外匯市場的流動性保持密切關注,在情況必要時快速采取應對行動。馬來西亞副首相兼財政部長納吉重申馬國經濟基礎穩固,有足夠的能力應對任何由美國及國際金融市場所引發的不穩定局勢。香港金管局強調香港的銀行體系依然穩健,有能力應付當前的金融動蕩,并表示會密切觀察國際金融市場最新情況,在必要時運用各種工具和措施來維護香港金融穩定。泰國央行行長表示泰國經濟基本面情況仍維持良好,金融機構狀況仍然穩健,國內金融系統流動性充足,最新一輪全球金融動蕩的負面影響有限,外國投資者從泰國資本市場募集的資金大部分并未流出泰國。印度央行在ICICI銀行出現擠兌風波后進行了介入,向投資者和儲戶保證ICICI銀行財務狀況良好。澳大利亞總理陸克文表示澳銀行系統處于良好監管之下,澳政府預算盈余充裕,有助于緩沖全球金融動蕩對澳的沖擊,澳政府將加快原定于2009年進行的基礎設施項目支出,以應對全球信貸緊縮對澳國內經濟的影響。

2、多管齊下緩解銀行流動性緊張狀況。

亞洲多家貨幣當局紛紛采取注資、降息等手段,緩解銀行流動性緊張狀況。

9月中旬以來,日本、韓國、香港、澳大利亞等貨幣當局紛紛向銀行體系注資。日本央行從9月17日起連續12個工作日里通過公開市場操作向金融市場注資24.3萬億日元。韓國政府9月26日表示將在10月底前通過外匯互換安排向市場注入100億美元資金,以增加美元流動性。10月2日,韓國政府表示韓國進出口銀行將通過韓資銀行為中小企業提供50億美元貸款,以幫助維持向中小企業提供貸款的水平。香港金融管理局于9月18日和25日兩次通過公開市場操作,分別向市場注資15.56億港元和38.83億港元,并于9月30日宣布了向銀行提供流動性支持的五項臨時措施。澳大利亞央行10月1日向金融系統注入了46.7億澳元,并將在10月9日通過外匯互換安排進行一次100億美元的資金招標,以增加流動性。

除直接注資外,一些貨幣當局還通過降息等貨幣政策工具幫助銀行業應對流動性短缺問題。印尼央行9月16日將隔夜回購利率從12.25%下調至10.25%,并于19日表示將回購協議期限延長至至多三個月,以幫助銀行應對可能出現的流動性短缺問題。臺灣貨幣當局9月16日晚間宣布調降各種存款準備金率,定期存款準備金率調降0.75個百分點,活期存款準備金率降1.25個百分點,估計此政策措施的效果約相當于增加臺銀行體系2000億臺幣的流動性。9月26日,臺貨幣當局決定將再貼現率調降12.5基點,這不但結束了連續第16次升息,也是2003年6月以來的首度降息。同時,臺貨幣當局宣布延長現行附買回操作釋金的時間至180天,并將央行定期存單增加作為附買回的標的,以向金融體系提供較長期的流動性。

3、對金融市場嚴加管制。

隨著歐美股市監管當局不準股票賣空之后,亞洲一些政府也對賣空交易提出警告或禁止賣空。韓國金融監管當局暫停股票賣空,同時大幅提高上市公司回購股票上限。印尼股票交易所也表示將在10月禁止賣空。香港證券及期貨事務監委會對賣空活動提出警告,并表示可能實施全面的市場管制。臺灣金融監督管理委員會9月30日宣布將完全禁止賣空交易,為期兩周。鑒于美金融危機揭示出金融機構對金融結構性產品的潛在風險沒有完全盡到告知義務,10月2日新加坡金融管理局公告表示將對金融產品的營銷監管條例進行審查。

三、美國金融危機可能在四個層面影響亞洲金融市場。

目前來看,亞洲金融體系受美國金融危機的沖擊相對有限,主要是由于亞洲銀行大多專注于傳統的借貸業務,不少國家銀行業務的國際化程度相對較低,相對歐美銀行,較少涉足復雜的全球金融產品業務。加之自亞洲金融危機以來,亞洲各國加強了對金融業的監管,也利于減少金融機構面臨的風險。美國金融危機可能在四個層面影響亞洲銀行業和金融市場:

一是與美國次級債直接相關的損失。從目前亞洲一些金融機構披露的數據來看,亞洲銀行業涉及的次級債相關損失相對較小,尚不會對亞洲的銀行和金融體系構成系統性沖擊。

二是信心危機。美國金融危機會打擊投資者信心,引發資金外流,流動性下降,股市縮水。受美國金融危機影響,本地區股市和匯市已經出現劇烈震蕩局面,在投資者信心恢復之前,亞洲金融市場可能會持續大幅震蕩。

三是通過貿易渠道影響實體經濟,進而影響亞洲的銀行和金融體系。美國金融危機可能導致美、日、歐經濟整體減速,亞洲國家面臨的外部需求減少,經濟增速減緩。這可能進一步導致亞洲銀行業的貸款質量急劇惡化,對銀行的業績和穩健運營產生不利影響。

四是外部融資條件惡化。美次級債危機以來,部分亞洲新興市場國家發行的主權債風險升水急劇提高,融資條件惡化,會對這些國家和機構的對外籌資產生不利影響。

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