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鄭眼看盤:大盤進入“二次探底”階段不宜重倉

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

周一A股跳空殺跌,滬綜指收跌2.44%報1958.27點,深綜指跌3.57%報889.53點,成交有所縮窄。此外,中小板、創業板也出現暴跌。

昨A股殺跌明顯和消息面不利相關,盤后有人總結出諸多利空,如IPO或將恢復、國債期貨或將推出、美元上漲等。在上述利空因素中,筆者認為美元上漲是短線跳空殺跌的主要因素。因IPO及國債期貨早已被投資者較充分地預期到了,其影響應該已經在前期炒作中消化了一部分。

美元上周五忽然發力上漲并創三年新高,這對A股確實構成壓力,且該壓力可能很難出盡。一般來說,假如未來美元進一步升值,國內熱錢很可能外流,流動性勢必趨緊,極端情況下甚至可能誘發我國被動加息,所以其利空的想象空間較大。

對于美元上漲和潛在的熱錢外流,也許普通投資者并未識得其厲害,即使機構投資者也可能未予以重視,這就會使潛在拋壓積壓下來,而這些積壓的拋壓就是構成中線利空的重要因素。

為說清這一問題,投資者不妨反過來看看2005年人民幣升值時A股是如何上漲的。當時A股起初漲勢并不猛烈且充滿反復,差不多有一年多時間屬于慢漲走勢,直到2006年底股指才開始爆發式上漲。這其實對應著投資者在認識上的漸進過程,當大家最后集體醒悟時,就出現了失控式上漲。

除美元因素外,部分新消息也可能構成A股壓制。有正道消息稱,國務院發布了《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,其中提到降低創業板公司上市申請的財務要求。此外,有傳言稱地產公司融資或將有所松動。

今日起我國將陸續公布6月份經濟指標,預計多數指標可能較為弱勢,不過這些數據可能對個股及大盤沒有太大影響,因近期周期類股跌得太慘,市場早有預見并已消化了一部分。至于弱經濟指標和刺激經濟之間的關系,投資者暫時不必有太多聯想,因為樓市仍然“興旺”,斬斷了刺激經濟的路徑。

不過投資者仍應對個別指標多加關注,如6月份信貸及進出口數據。這兩個數據均可能和市場資金相關,所以得優先關注。具體來說,前一個數據能窺視銀行去杠桿意愿強弱,后一數據多少能幫助投資者判斷人民幣走向。

大盤進入了“二次探底”階段,并有可能暫時撐住,因前期跌幅甚大,且首輪反彈頗為猛烈。當股指二次探底后,一般波幅會有所縮窄,其后走向當視消息而定。若改革有了出人意料的進展,則股指有望在探底后再度反彈,否則可能就是磨底走勢。在國債期貨、IPO、熱錢等系統性因素共同作用下,一般沒啥力量能抵抗漸漸沽出的籌碼,所以未來股指創新低的幾率不小。

操作方面,在消息面暫無重大積極提示之前,投資者至少應減倉應對。如果倉位不重,那么不妨暫持股觀望,看看股指能否形成雙底支撐。

本文來源:每日經濟新聞作者:鄭步春

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