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四千億信貸資產明年6月底前證券化商行或分羹

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

四千億信貸資產明年6月底前證券化商行或分羹

2013年11月24日23:00來源:中國證券報

中國證券報記者近日獲悉,銀行信貸資產證券化明年6月前或將迎來一輪較大的“發行潮”。權威人士透露,央行要求截至2014年6月底,將審批發行額度為4250億元,凈額度為4000億元左右的信貸資產證券化產品。貸款類別向小微企業、三農、棚戶區改造、基礎設施建設及鐵路貸款傾斜。央行目前鼓勵商業銀行、信托公司、汽車金融公司等制定合理的證券化發行計劃和業務計劃,并將按照各家機構上報的方案質量來分配額度。

多位專家和業內人士對此表示,監管層積極推動進一步擴大信貸資產證券化試點,不排除是在“降杠桿”大背景下啟動的“對沖”措施。據報道,相關部門起草的《商業銀行同業融資管理辦法》已成形,并有望在近期獲批,并于2014年2月開始執行。這一國內首份銀行同業融資業務指導辦法,意在促使商業銀行同業業務去杠桿,徹底斬斷銀行類信貸業務的擴張沖動。一旦監管“靴子落地”,將對占銀行總資產比例10%以上的同業業務進行“圍剿”,而將趨于常態化發展的信貸資產證券化業務無疑為商業銀行的“突圍利器”。

擠壓同業業務“水分”銀行靜待降杠桿“靴子落地”

央行在其近期發布的《2013年第三季度央行貨幣政策執行報告》中指出,部分商業銀行利用同業業務開展類貸款融資或虛增存款規模,加大了流動性管理和風險防控的難度,并在一定程度上影響了宏觀調控和金融監管的效果。“降杠桿”首次寫入央行貨幣政策執行報告。

多位接受中國證券報記者采訪的專家和業內人士表示,監管層擬出“重典”規范銀行同業業務、終結“高杠桿”時代,已基本成為業內共識,目前只是靜待“靴子落地”,預計在“降杠桿”大背景下,商業銀行的資產和業務擴張也將進入“慢周期”。

近年來,銀行業資產規模快速增長,而銀行同業業務“井噴式”的增長,著實功不可沒。民族證券分析師陳偉認為,同業業務本質是貸款“假入表”,商業銀行利用買入返售打通貸款和同業資產的路徑,實現期限錯配。從2011年以來,同業信貸對社會融資拉動作用越發明顯,體現為買入返售和社會融資規模的高度相關性。“根據我們估算,今年一季度,同業信貸規模達到歷史新高,超過5.2萬億元。隨后在二三季度出現回落,三季度按照存款性機構資產負債表估算,同業信貸規模為4.9萬億元;按照銀行財報估算,約為4.86萬億元。”陳偉表示。

據了解,除了對同業業務的合同簽訂、業務期限、會計核算等方面將做出系統規定,還將叫停諸多灰色操作手法,還原“類信貸業務”,在資產負債表中反映其真實風險。業內認為,同業業務的治理將造成明顯的流動性壓力。若買入返售業務模式完全退出,則意味著下一年的有效信貸投放將減少。據東方證券估算,目前信托受益權類買入返售業務規模約在1萬億元左右。

釋放流動性信貸資產證券化成“突圍利器”

一旦監管“靴子落地”,對于習慣了“同業游戲”的商業銀行無疑是重大打擊。不過,多數銀行業內人士仍舊認為,監管層醞釀《辦法》并非想將銀行“一棒子打死”,而是希望引導其“回歸正途”。

希望也好,預期也罷。不少銀行業內人士預計,在目前疲弱的經濟形勢和流動性偏緊的大背景下,監管層或可能同步出臺“對沖”政策,“全方位”擴大信貸資產證券化試點最為可能。

分析人士表示,目前看來,可以發現監管層的監管思路的確有所轉變,將更倚重“疏導治本”,從“消滅風險”轉到“實現風險可見、可控”。截至今年三季度末,16家上市銀行同業資產規模占總資產的比例達10.6%,非標在同業資產中主要體現為買入返售資產。

一位股份制商業銀行金融市場部人士分析稱,“雖然信貸資產證券化的試點規模分到每家銀行頭上可能已經不多,但這無疑是商業銀行目前最優的"突圍利器"。不僅可以讓銀行非標業務擺脫各類暗渠通道,更能讓隱形風險浮出水面。”

權威人士透露,央行方面基本確定,未來我國信貸資產支持證券將在4000億元額度范圍內滾動發行,審批手續更是大大簡化。在4000億元的額度當中,除了1000億元已基本確定批給國開行,其余的3000億元額度,央行以開放的態度給所有金融機構,包括中外資商業銀行、信托公司、汽車金融公司等。截至目前,除了多家大中型商業銀行,還有多家信托公司、外資銀行、汽車金融公司、地方城商行也紛紛籌備或已經上報了信貸資產證券化方案。

長期參與我國信貸資產證券化業務的中誠信國際副總裁吳進表示,發展資產證券化業務不僅有利于降低非銀行融資渠道風險,更有利于優化銀行資本結構。據透露,目前商業銀行對于信貸資產證券化額度“爭搶激烈”。“預計在擴大試點初期,商業銀行仍將是"主角"。而相對于銀行的發行需求,這個額度非常充足,預計本輪審批時間也將明顯縮短。新一輪試點的大額度將迅速提高市場對于資產證券化產品的認可度,其釋放監管資本的效果也將逐漸顯現,并將成為對非標準化產品的有效替代。”吳進說。

興業銀行(,股吧)首席經濟學家魯政委認為,資產證券化可以讓銀行資產出表,從而緩解銀行資本充足率壓力。如果銀行資產不出表,按照現行的融資結構和經濟增長要求,每年都需要銀行貸款,這是要占用銀行資本的,意味著銀行必須不斷進行資產補充,才能保持資本充足率比例不變。

業內人士認為,逐步走向常態化發展的資產證券化業務,將成為非標準化金融產品的有效替代,這有利于遏制目前快速發展的非銀行融資渠道,降低其中所蘊藏的風險。“商業銀行理財產品、信托產品這些非標準化產品由于其私募的特性,存在信息不公開、不透明、投資方向不明確、資金期限錯配、監督困難、監管不到位等問題,為金融市場帶來較大的信用風險。”吳進說,信貸資產證券化是影子銀行的有效替代,既可以實現商業銀行出表的目的,又可以釋放銀行貸款余額,有的放矢支持實體經濟。另外,作為標準產品,資產證券化產品具有公募特性,因此在信息公開、監管監督方面都明顯優于銀子銀行,便于監管。

業內人士表示,雖然目前銀行間債券市場依然是信貸資產證券化的主要交易平臺,但是此前國務院會議提出鼓勵信貸資產證券化產品在交易所市場發行交易。因此,擴大試點階段,信貸資產證券化產品具備了在兩個市場發行交易的政策條件。此前中國證券報記者經多渠道了解,市場期待的“交易所版”信貸資產證券化產品有望試點發行。

發行效率有望提升鐵路基建小微等成“香餑餑”

據透露,在4000億元的額度當中,除了1000億元已基本確定批給國開行,用于鐵路方面投資,貸款類別將向小微企業、三農、棚戶區改造、基礎設施建設及鐵路貸款傾斜。因此,各家金融機構上報的信貸資產證券化方案中,與這些貸款領域相關的將受監管層“青睞”。

11月18日,國家開發銀行在銀行間債券市場成功發行“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產支持證券”,本期資產支持證券僅分為一檔優先檔資產支持證券,總額為80億元。據悉,本期證券是8月28日國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產證券化試點中首單信貸資產證券化產品,基礎資產池為國家開發銀行向中國鐵路總公司發放的中期流動資金貸款。國開行方面表示,本期證券的發行有助于國家開發銀行將盤活的信貸資源繼續用于棚戶區改造和國家重點項目。

央行方面也專門對此發文稱,下一步將會同信貸資產證券化試點工作協調小組各成員單位鼓勵符合條件的銀行業金融機構積極參與試點,銀行業金融機構要認真準備,做好基礎資產池組建工作,選擇符合國家政策導向的貸款證券化,并在證券化基礎上將有效的信貸資源向經濟發展的薄弱環節和重點領域傾斜,特別是用于小微企業、三農、棚戶區改造和基礎設施等建設。銀監會主席尚福林亦曾表態,要制定信貸資產證券化與支持(服務)小微企業掛鉤的具體辦法。

多數銀行業內人士認為,未來小微企業貸款資產證券化產品的發行將大幅上升。浙商銀行投資銀行總部總經理沈濱認為,對于中小微企業來說,資產證券化才是解決企業融資難的根本途徑,其他的融資渠道要么可操作性不大、要么成本太高。但是,他同時指出,此前信貸資產證券化相關審批較為緩慢,制約了銀行和企業的積極性。

對此,吳進認為,隨著證券化試點框架和專項資產管理計劃交易的持續推進,簡化發行申請手續,縮短行政審批時間,加強備案制度的引入將逐漸弱化審批制度,建立合理有效的管理系統平臺進行監管,大大加快信貸資產證券化的發行環節。

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