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謝國忠預言中國房地產崩盤在明年下半年開始(2)

標簽 中國 貨幣 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

放緩并不意味著緊縮結束

有關緊縮政策最為流行的一種理論認為,中國必須通過發展來解決現在的問題。如果增長放緩,很多問題就將暴露。這種論調徹底錯了。這些問題源于投機。貨幣政策緊縮之后,問題背后的利益關系也將暴露。但是,如果不調整,問題只會越來越大。

另一種說法是在信貸下行周期,中小企業更容易受到傷害。但是,中小企業的流動性問題與投機有很大的關系――需要新的資金來繼續游戲。

當放緩變得更加明顯,很多人會認為緊縮政策即使不是180度轉彎,也至少應該結束了。這種觀點錯了。經濟正在擺脫不平衡狀態。流動性緊縮在地方政府和房地產行業引發了重大調整。中國的通脹問題很大程度上可以歸咎于這兩個部門的過度開支。但是,如果沒有這兩個部門的過度支出,中國的通脹將會比以前更高,因為勞動力和能源市場平衡已經轉向有利于通脹。

中國的M2在過去四年翻了一番。其通脹力量還沒有在經濟中全面顯現出來。當前16%的M2目標遠高于經濟的潛在增長率。因此仍在增加通脹的壓力。

中國正在進入一個工資兩位數增長的十年。這對經濟再平衡是件好事。但是其通脹影響不容低估。如果處理不好,可能就會導致不穩定。很可能5%的通脹率將會是一個長期現象。要解決這一問題,存款利率應盡快提高到5%以上。否則,通脹預期不會穩定下來。

勞動力、土地、資源和環境尚未充分利用的時代已經結束了。試圖維持過去的快速增長在未來十年將是十分危險的。

盡管過去的八年間,中國名義GDP翻了一番,但是人們對此幾乎沒有任何感覺。中國不再像以前那樣需要快速增長了。就業問題已經基本上得到解決。經濟發展的目標應該轉移到生活質量上。如果體系設置合理,5%的增長率可以很好地改善生活質量。(本文有刪節)

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