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銀根收緊效應致民間借貸利率上揚

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

溫州是我國最早實行利率改革的試點城市,也是我國最早建立民間借貸利率監測制度的城市。溫州民間借貸及價格變動情況,已經成為反映東部沿海城市民間資金供需松緊的“晴雨表”和“風向標”。

溫州銀監分局最新監測數據顯示,6月份溫州市民間借貸利率繼續保持上升態勢,平均月利率達11.14‰,比5月份提高了0.21個千分點。與5月份0.04個千分點的增幅相比,上漲明顯。這折射出央行持續收緊流動性的努力通過信貸傳導機制對民間借貸利率產生了影響,實體經濟中資金面異常寬松的情形有所改變。

民間借貸利率走高

隨著今年商業銀行嚴控信貸投放措施的實施,溫州民間借貸利率逐步走高。監測顯示,今年1-2月份溫州民間利率連續小幅走高,平均月利率環比分別提高0.11、0.03個千分點;在3月份出現暫時的回落后,4月份民間利率繼續保持上升態勢,平均月利率達10.89‰,環比提高0.06個千分點;5月份再度上升,平均月利率達10.93‰,環比提高0.04個千分點。

溫州民間借貸利率上揚,反映出經濟回暖和商業銀行控制信貸節奏后,社會對銀根緊縮的預期有所加強。溫州銀監分局分析認為,當前民間借貸利率呈現如下特點:

首先,民間借貸利率持續上漲,資金規模增長明顯。1-5月份,溫州民間借貸利率在6‰-40‰之間波動。在一些經濟比較發達的地區,臨時周轉性的生產經營借貸利率上漲更加迅猛。今年以來,溫州民間借貸規模持續高位運行,累計發生民間借貸萬元,比去年同期增加了萬元,增長16.5%。

其次,生產經營所需資金較為集中,半年以上借貸為主。1-5月份,監測點反映出82.26%的借貸資金用于生產經營。而從借貸關系來看,個人借給企業的資金占46.98%,個人借給個人的資金則占45.5%,兩者發生額相差無幾。結合資金用途主要集中于生產經營這一現狀分析,個人借給個人的大部分資金實際上也是用于企業經營用途,這與溫州個體工商戶、小企業眾多不無關系,也反映出溫州個人生活資金、企業運營資金混雜使用的特征。從借貸期限來看,64.24%的借貸期限為6個月到12個月之間,這說明雖然民間借貸以短期借貸為主,但更集中于半年以上的借貸期限,主要滿足流動資金需要。

第三,企業資金需求旺盛,民間借貸占比提高。今年以來,溫州地方經濟回暖趨勢明顯,企業資金需求日趨旺盛。在雙嶼鎮調查發現,轄內有中小企業3000多家,資金來源由自有資金、銀行貸款、民間借貸三部分構成,2009年末,三者比例為50∶35∶15,到了今年4月末,民間借貸占比上升了5個百分點。

銀根收緊效應凸顯

自去年銀行發放天量貸款后,貨幣供給量充足,市場流動性充裕。年初以來央行頻頻通過數量型工具回收流動性,今年1-5月份央行通過三次上調存款準備金率和公開市場操作回籠貨幣1.4萬億元左右。央行回籠貨幣的累積效應可從5月末銀行間市場資金面驟然趨緊體現出來。銀行間市場主力交易品種7天回購利率6月初一度飆升至3.28%,創國際金融危機爆發后20個月以來的高點,此后稍有回調,但依然維持在高位震蕩。

6月份民間借貸利率大幅上行,與銀行間市場資金面緊張形勢吻合,這表明貨幣政策通過信貸傳導機制影響民間借貸利率,一定程度上影響民間資金供求關系。

央行通過公開市場操作等數量型工具回籠流動性,直接減少銀行可用資金和貸款規模,銀監會也加強了對金融機構的監管,增強對信貸節奏的把握,確保信貸投放的均衡。

截至5月末,溫州全市貸款余額5063.82億元,比年初增加577.12億元,增長12.86%,同比下滑3.09個百分點。貸款利率開始大幅上升,個人抵押貸款基準利率已由去年底的上浮10%-20%大幅提升到當前的上浮30%-40%。大多數銀行對貸款規模進行月度控制,貸款排隊現象日益突出,一部分實力弱、規模小、信用相對較差的企業不得不轉向民間借貸市場尋求資金融通。

貸款新規規范信貸市場,部分客戶轉向民間借貸。銀監會“三個辦法、一個指引”出臺以后,對貸款管理和信貸審核提出了更高的要求,少數中小企業管理不規范,短期內難以符合新政策要求,暫時退出信貸市場,轉而尋求民間借貸。

此外,受經濟回暖影響,一些企業的產品銷售形勢好轉,資金需求顯著上升,尤其是春季本身為資金需求旺季,民間借貸發生額相應增加。

信貸緊縮效應使民間借貸需求增加,而受房地產調控、煤炭資源整合等政策因素影響民間資本流出,可能會增加民間借貸供給,但需求增速超過供給增加,從而表現為民間借貸利率上行。

回籠流動性壓力猶在

雖然銀根收緊效應凸顯,但受去年天量貸款影響,實體經濟流動性充裕的格局并沒有改變,6月份貨幣供應量依然處于高位,央行回籠流動性壓力猶在。

隨著經濟增速放緩,年內加息的可能性減小,但在央行回收流動性的壓力下,銀行間市場基準利率上行態勢不變。再考慮到監管機構強調下半年加大銀行業風險管控,商業銀行將嚴格按照監管要求把握信貸投放節奏,這些因素都將支撐民間借貸利率上行。

據新華社

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