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證券市場紅周刊視點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周作為十月首個交易周,“匯金公司增持四大行”的消息占據了各大媒體頭條,在此刺激下,大盤終于止跌反彈,站上2400點上方,市場重新煥發出做多熱情。反彈是曇花一現還是會繼續醞釀,私募基金似乎做出了相對樂觀的預計。

匯金增持不是句號政策有待落實匯金增持四大行,本周市場止跌反彈,但從歷史經驗看,如果僅僅是匯金增持這一項政策,而沒有后續配套利好,股市會在稍作反彈后則可能繼續下挫。而部分私募恰恰表示,這并非此次增持的結局。

瑞天投資總經理李鵬認為,匯金增持將對市場信心逐步修復,未來市場再次恐慌性下跌的概率很低,但其對市場的正面影響還取決于匯金增持的數量。

創贏投資崔軍更加樂觀地認為匯金增持已經吹響了牛市的號角,“有一點可以充分肯定,匯金增持的背后隱含著重大政策性信號,同時也蘊含政策組合拳逐漸出臺。所以,利好會越來越多,2318點將成為歷史大底,本月第一目標上沖2600點”。

佰募匯投資王臻奇則認為,匯金增持或許不是“國家隊”入場的句號,“匯金增持四大行,是前期中石油、寶鋼、長江電力等央企股東增持的延續,是對權重股股票當下極低估值的反應。可以預期,匯金增持四大行并非政策的句號,而是‘一盤棋’。”而目前有報道稱,已有超過100億元社保基金通過相關會議批準,已劃撥到社保賬戶中,并將擇機投資于股票市場。

與匯金增持帶來的樂觀情緒相比,私募對周三出臺的另一利好――“支持小微型企業金融財稅”的政策,目前反應冷淡。翼虎投資余定恒認為,“一方面這是政策微調的信號,至少代表了管理層解決問題的意愿和對市場的善意,但從其力度上看,并不能說明從緊的大方向會發生轉變,企業依舊在缺錢;另一方面,其對市場的影響取決于落實的情況,目前市場對經濟增速下滑的擔憂明顯,小微型企業問題多多,政策能否得以落實還要看銀行的態度和能力。因此,這一政策是否會利好市場,還需要觀察”。

資金依舊偏緊最擔心經濟下滑“支持小微型企業金融財稅”政策的出臺,令市場覺得政策從緊的空間有限,但在IPO、再融資、民間借貸等不斷抽血的情況下,四季度的資金面似乎仍不太樂觀。根據調查,58.06%私募認為未來市場資金面仍會面臨偏緊的局面,“救市、支持貸款等刺激目前沒有起到作用,IPO擴容始終是懸在市場頭上的達摩克利斯之劍。”國誠投資總監黃道林認為,民間信貸問題不是緊縮宏觀政策退出的理由,緊縮宏觀政策的退出應當會視CPI的拐點而定。9月CPI雖繼續回落,但6.1%仍處于高位,國內通脹壓力未有效緩解。

另一個令私募擔心的因素是經濟下滑,一方面,9月PMI為51.2%,較上月有所提升。但另一方面,8月全社會用電量同比增速大幅下滑,今年以來首次下滑到10%以下;9月匯豐PMI初值回落到49.4,三個月低于榮枯分水嶺。未來經濟走勢,仍然不明朗。

部分私募對經濟短期走勢相對悲觀,銀石投資總經理丘海云認為,我國經濟正處于主動型庫存增加階段,PMI即使回升,但彈性依然有限,不會出現穩步上揚或者大幅上揚的可能。前幾個月PMI的持續萎縮,意味著三季度工業增加值的彈性是缺失的,特別是新出口訂單的持續性走低,會壓制四季度出口的增速。

三成私募看漲加倉迎戰十月日前,某私募研究中心對私募基金進行了一次調查,顯示看漲十月的私募占29.03%,51.64%認為市場會橫盤整理,看跌為19.35%。

看漲私募認為,市場已嚴重被低估;通脹或已經見頂,“加大對小型微型企業的信貸支持”有可能是政策放松的信號;而技術層面,市場下跌的時間和幅度都已經足夠,反彈有基礎。看跌私募則認為國內經濟增速下滑很可能比預想得嚴重。市場的大擴容已經使股民對市場失去了信心,抽血不斷的行為已經造成了市場供需的失衡,成交量的低迷會繼續。

倉位方面,相較9月,私募基金在十月的倉位策略上有適當加倉的意愿,打算半倉以上操作的私募為56.67%,其中八成以上的占16.67%。半倉以下操作的私募為43.33%,三成以下占10%,同時,仍有私募空倉等待,伺機而動。黃道林解釋說:“目前情況下,趨勢交易者倉位不會有大的變化,因趨勢沒有完全改變。價值投資者應當增倉,畢竟現在個股的價值更突出。”

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