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寶城期貨:期指回調整理后仍有上行空間

標簽 國泰 信貸 題材股 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

寶城期貨高蕓

昨日,A股結束了連續兩個交易日的調整,迎來節后第一個收紅日。至此,上證指數從2444.8開始回調最低到達昨日的2370.6,回調幅度在70個點左右。板塊方面,環保、燃氣、醫療、醫藥、互聯網、食品、旅游、傳媒等題材股漲幅居前。期指尾盤下跌3個點,收盤升水8個點。

目前的主要利空來自于房地產調控是否會有更進一步的措施。昨日,國務院總理溫家寶20日主持召開國務院常務會議,研究部署繼續做好房地產市場調控工作。主要有以下幾點:1.完善穩定房價工作責任制。制定并公布年度新建商品住房價格控制目標。建立考核問責制度。2.堅決抑制投機投資性購房,嚴格實施差別化住房信貸政策。擴大個人住房房產稅改革試點范圍。3.增加普通商品住房及用地供應。2013年住房用地供應總量原則上不低于過去五年平均實際供應量。4.加快保障性安居工程規劃建設。2013年底前,地級以上城市要把符合條件的外來務工人員納入當地住房保障范圍。5.加強市場監管。以上政策措施,大多是之前調控政策的重申,之后省級政府的具體措施有待觀察。我們認為,即使出臺更嚴格的調控政策,也不會抑制首套房的剛需購房需求。目前幾個大城市都出現了供應不足的情況,加上去年上半年土地供給不足的影響,今年全年部分重點城市都會出現商品住宅供給階段性緊缺的情況。也就是說,房地產市場前期回暖是由市場供需失衡引起的,且剛需在這其中占了主要的部分。因此,在市場經濟的條件下,調控對于房地產市場的打擊很可能是小于預期的。中期來看并非一定是大利空。

資金方面,盡管正回購日前重啟,SHIBOR7天利率目前位于2.95%,流動性較寬松。持倉方面,前20名多空雙方均有所減倉。空頭減倉較多的是國泰君安,1303合約減空單1295首,廣發期貨多空減倉均較多,中證期貨多空均略有減倉。我們認為,期指未來的走勢主要取決于三個因素:國內宏觀經濟的企穩、IPO何時重啟以及外圍復蘇的確認。國內經濟方面,由于1月份缺少投資、消費、工業增加值等數據,僅從已有數據來看,進出口增速進一步走高、PMI有所回落但是季調后仍維持上升趨勢、貨幣環境總體改善,說明經濟回升勢頭并未明顯減弱。其次,IPO方面,重啟至少要在4月份復核階段之后,很可能在6月之后。而歷史經驗表明,即使IPO重啟市場也不會立刻轉向,而是有1個月以上的“緩沖”時間去反應資金面的影響。外圍經濟方面,標普500的VIX指數回到了12.3左右,處于08年以來的歷史低位區間,表明市場的不確定性非常小。總體仍有支持期指進一步走高。

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