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大成價值增長證券投資基金2011年第2季度報告

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2011年6月30日

基金管理人:大成基金管理有限公司

基金托管人:中國農業銀行股份有限公司

報告送出日期:2011年7月19日

1重要提示

基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

基金托管人中國農業銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2011年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

本報告中財務資料未經審計。

本報告期自2011年4月1日起至2011年6月30日止。

2基金產品概況

3主要財務指標和基金凈值表現

3.1主要財務指標

單位:人民幣元

注:1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入(不含公允價值變動收益)扣除相關費用后的余額,本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益

2、所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

3.2基金凈值表現

3.2.1本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

3.2.2自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較

注:1、按基金合同規定,本基金的初始建倉期為6個月。截至報告日,本基金的各項投資比例已達到基金合同中規定的各項比例。

2、本基金業績比較基準自2008年3月1日起變更為:滬深300指數80%+中信標普國債指數20%,本基金業績比較基準收益率的歷史走勢圖從2002年11月11日(基金合同生效日)至2008年2月29日為原業績比較基準(中信價值指數80%+中信國債指數20%)的走勢圖,2008年3月1日起為變更后的業績比較基準的走勢圖。

4管理人報告

4.1基金經理(或基金經理小組)簡介

注:1、任職日期、離任日期為本基金管理人作出決定之日。

2、證券從業年限的計算標準遵從行業協會《證券業從業人員資格管理辦法》的相關規定。

4.2管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明

本報告期內,本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成價值增長證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定,在基金管理運作中,大成價值增長證券投資基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定,本基金沒有發生重大違法違規行為,沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易,整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨,承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下,努力為基金份額持有人謀求最大利益。

4.3公平交易專項說明

4.3.1公平交易制度的執行情況

公司嚴格執行《公平交易制度》和《異常交易監控與報告制度》,公平對待旗下各投資組合,所管理的不同投資組合的整體收益率、分投資類別(股票、債券)的收益率以及不同時間窗內(同日內、5日內、10日內)同向、反向交易的交易價格并未發現異常差異。

4.3.2本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

本基金與本基金管理人旗下的其他投資組合的投資風格不同。

4.3.3異常交易行為的專項說明

本報告期內本基金不存在可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易行為。

4.4報告期內基金的投資策略和業績表現的說明

4.4.1報告期內基金投資策略和運作分析

2011年二季度,針對不斷攀升的通脹水平,央行繼續保持存款準備金率“每月一調”的高頻緊縮政策,加上銀監會進一步提高對商業銀行存貸比的考核標準等逆周期調控政策,貨幣供應和銀行信貸全面收緊,民營中小企業的資金空前緊張,其實際貸款利率卻已飆升至難以想象的高度。資金鏈的全面緊張與節能減排、嚴厲的房地產調控等政策相疊加,導致經濟增速逐級回落,六月份的PMI指數已跌至接近景氣度的最低臨界點50,大多數企業面臨的經營壓力與日俱增。

與嚴峻的宏觀基本面相對應,自四月中旬開始,滬深A股市場幾乎是單邊下跌,一直到6月下旬,受溫家寶總理發表于英國金融時報文章中“中國通脹已得到控制”信息的鼓舞,才開始止跌反彈。本季度上證綜合指數下跌5.67%,深圳中小板指數下跌7.99%,創業板指數跌幅則高達15.11%。板塊方面,低估值的優質藍籌股相對抗跌,而基本面大幅低于市場預期且估值過高的部分創業板和中小板個股跌幅較大,其價值回歸已勢不可擋;行業方面,食品飲料、家電、煤炭、化工和金融地產受益于估值偏低、業績優異且成長性比較確定相對抗跌,而電子信息、有色和旅游等估值偏高、業績和成長性不太穩定的行業跌幅較大。新股上市頻頻跌破發行價,個別公司甚至發行失敗。

在組合管理上,我們按照二季度初所制定的投資策略,在維持適中股票倉位的基礎上,行業配置適度均衡,將組合管理的重點放在自下而上的個股挖掘上面。逢低增持了化工、汽車、建材、機械和家電行業中價值被嚴重低估、業績和成長性好、行業競爭地位突出的優質藍籌股,充分利用反彈機會減持計算機硬件、元器件、房地產、商業、農業和有色等行業估值偏高的個股,組合結構逐步優化。

4.4.2報告期內基金的業績表現

截止本報告期末,本基金份額資產凈值為0.8482元,本報告期基金份額凈值增長率為-5.09%,同期業績比較基準收益率為-4.33%,略低于業績比較基準的表現。

4.5管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

展望三季度,我們對A股市場持中性偏樂觀的看法:

首先是通脹預期的改善,盡管6月份的CPI已創出了6.4%的新高,預計7月份的CPI也不會低多少,但隨著國家一系列緊縮政策滯后效應的逐步體現,CPI同比基數效應的逐步消除,海外發達經濟體經濟復蘇勢頭放緩,通過大宗商品價格傳導的輸入性通脹壓力的減緩,夏糧豐收已成定局,自然災害對秋糧影響有限,PPI上漲趨勢已出現緩和,豬價周期性上漲已進入后期,諸多有利因素有望減輕下半年的通脹壓力,我們預計下半年CPI有望從6-7月份的高位開始緩慢回落,最終在偏高的水平下穩定下來。

其次是政策預期的改善。針對下半年通脹壓力有望得到一定程度的緩解,防止緊縮政策超調和穩定經濟增長的政策傾向將逐步顯現。我們預計下半年管理層在運用數量型緊縮政策時將會比上半年慎重得多,社會資金過度緊張的局面有望得到一定程度的緩解,而從管理通脹預期和糾正負利率的角度提高一至兩次存貸款利率,也只是對名義利率有一定提升,其對目前已脫離名義利率、畸高的實際利率的影響有可能是微乎其微的。此外,從中央政府反復強調加快保障房開工建設、高鐵建設恢復招標和七月上旬中央水利工作會議的召開等信號,我們預計下半年結構性偏寬松的財政政策值得期待。

第三是經過前期的殺跌,泥沙俱下,一批業績和成長性都非常優異的公司其投資價值開始凸現。

我們預計,盡管實體經濟三季度見底、四季度開始回升的可能性比較大,而作為宏觀經濟的晴雨表,資本市場提前三至六個月開始反應完全正常,因此,我們對三季度的市場持偏樂觀的看法。

行業板塊方面,預期受益于結構性偏寬松財政政策的工程機械和建筑建材、景氣度有望復蘇的信息產業、業績增長有望超預期的食品飲料等行業在三季度最有可能獲得超額收益,而估值嚴重偏低的金融地產也有較好的交易性機會。

在組合管理上,我們將在維持適中股票倉位的基礎上,繼續保持工程機械、食品飲料和建材行業偏高的行業配置,將組合管理的重點放在行業內個股的優化配置上;把握好低估值的銀行地產行業內優質個股的交易性機會;自下而上深入挖掘生物醫藥和電子信息產業內被錯殺、業績增長超預期且估值合理的優質個股;減持組合內相對估值偏貴且業績和成長性低于預期的個股;并在嚴格控制風險的前提下,適度把握好順應國家產業發展政策的重大主題性投資機會。

5投資組合報告

5.1報告期末基金資產組合情況

5.2報告期末按行業分類的股票投資組合

5.3報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細

5.4報告期末按債券品種分類的債券投資組合

5.5報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

5.6報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細

本基金本報告期末未持有資產支持證券。

5.7報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細

本基金本報告期末未持有權證。

5.8投資組合報告附注

5.8.1本基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查,或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。

2011年5月27日,本基金投資的前十名證券之一五糧液因信息披露違法被中國證券監督管理委員會罰款60萬元。本基金認為,該處罰不會對五糧液投資價值構成實質性負面影響。

5.8.2本基金投資的前十名股票中,沒有投資于超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

5.8.3其他資產構成

5.8.4報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

本基金本報告期末未持有處于轉股期間的可轉換債券。

5.8.5報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明

5.8.6投資組合報告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因,分項之和與合計可能有尾差。

6開放式基金份額變動

單位:份

7影響投資者決策的其他重要信息

本基金本報告期無影響投資者決策的其他重要信息。

8備查文件目錄

8.1備查文件目錄

1、中國證監會批準設立《大成價值增長證券投資基金》的文件;

2、《大成價值增長證券投資基金基金合同》;

3、《大成價值增長證券投資基金托管協議》;

4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程;

5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

8.2存放地點

本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

8.3查閱方式

投資者可在營業時間免費查閱,或登錄本基金管理人網站進行查閱。

大成基金管理有限公司

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