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脫鉤貸款基準利率定價主導權仍在銀行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行今年的一系列舉動,讓原本敏感的利率市場將變得更具波動性。

繼7月份全面放開金融機構貸款利率管制后,央行于10月25日宣布正式運行貸款基礎利率(LoanPrimeRate,簡稱LPR)集中報價和發布機制。LPR是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。

某大行深圳分行一位高管向經濟觀察報表示,LPR推出之后,受貸款規模控制及存貸比要求等因素,資金依然稀缺,加之銀行報價,因此銀行依然擁有定價主導權,企業融資成本并未降低。

多位經濟學家向經濟觀察報表示,從實際貸款利率的確定角度來看,如何對PRIME(最優)調整則需要銀行對信用風險評估、衡量,量化計算和貸款后的追蹤等制度進行完善。這一定程度上需要國家范圍的機構,比如信用分數公司、評級公司的協作。

也有觀點認為,目前LPR機制尚待完善,遠沒有達到Libor(倫敦同業拆借利率)的科學程度。雖然已有銀行以此利率發放貸款,但只有象征意義,是否能真正成為基準利率,還得看定價機制是否有扭曲。

融資成本高于LPR為常態

目前,

工商銀行(

行情,

問診)、

農業銀行(

行情,

問診)、

中國銀行(

行情,

問診)、

建設銀行(

行情,

問診)、

交通銀行(

行情,

問診)、

中信銀行(

行情,

問診)、

浦發銀行(

行情,

問診)、

興業銀行(

行情,

問診)和

招商銀行(

行情,

問診)9家銀行為LPR的首批報價行。央行稱,LPR是上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)機制在信貸市場的進一步拓展和擴充,運行初期向社會公布1年期貸款基礎利率,此舉旨在進一步推進利率市場化,完善金融市場基準利率體系,指導信貸市場產品定價。此前央行公布的貸款基準利率在銀行實際的貸款定價中起到重要的基準作用。

自10月25日至11月1日的6個交易日中,Shibor1年期限報價4.40%,而LPR1年期限報價分別為5.71%、5.72%、5.72%、5.72%、5.72%、5.72%。

“原則上LPR應當與Shibor有所銜接,但這并不意味著1年期的Shibor要和LPR相等,因為Shibor是金融機構之間拆借的利率,通常情況下金融機構的信用等級高于企業,因而通常情況下1年期Shibor應當低于LPR。”興業銀行首席經濟學家魯政委向經濟觀察報表示,LPR是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,因此企業融資成本高于LPR是常態,低于或持平不是常態。

目前在全國銀行間同業拆借中心發布的LPR為9家銀行在每個工作日,在各報價行報出本行貸款基礎利率的基礎上,剔除最高、最低各1家報價后,將剩余報價作為有效報價,以各有效報價行上季度末人民幣各項貸款余額占所有有效報價行上季度末人民幣各項貸款總余額的比重為權重,進行加權平均計算,得出貸款基礎利率報價平均利率,因此對于各家銀行來說,LPR可能高于或低于全國銀行間同業拆借中心發布數據,因此利率將更具波動性。

以中國銀行為例,10月28日,該行公布人民幣一年期LPR為5.7030%,并與

同方股份(

行情,

問診)(,股吧)有限公司簽署了基于該貸款基礎利率報價的首單1年期貸款協議。當天全國銀行間同業拆借中心發布的1年期LPR為5.7200%,而當前一年期貸款基準利率為6%。

加拿大華人經濟學者、注冊金融分析師、注冊風險管理師劉駿表示,銀行在設置實際貸款利率時參照目前國家規定的政策基礎以上的浮動范圍,轉為一個以市場為基礎的基準,但是前提是PRIME本身的確反映了銀行對市場信用的判斷,這就需要銀行在提交PRIME利率時,需要考慮自己的資產負債和貸款人信用狀況。

自10月23日起,隔夜、1周、2周及1月期限Shibor均出現較大幅度波動,銀行間資金緊張是否會引發LPR較大幅度波動?魯政委認為,“當前貨幣市場的波動比以往時候都更快傳導到企業融資市場”。

談及內地LPR設計,曾任工銀亞洲財資部主管的陳鳳翔說,“香港現在的最優惠利率和內地不一樣,香港是每家銀行自行厘定的,沒有中間人做統一管理。各家理論上都是自行報價,但其實還是要緊盯對手怎么報。現在對最優惠利率的報價可謂“集團式”,即大銀行(如匯豐、中銀香港)為5%,除這兩家以外的中小銀行則為5.25%。”

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