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銀行創新銀信合作模式表外融資勢頭難遏

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

信托業近年來突飛猛進發展的背后,一大重要貢獻因素便是銀信合作,而銀信合作已被業界視為國內規模較大的影子銀行。

事實上,商業銀行一直在嘗試諸多創新方式以規避銀信合作監管。業內人士認為,如果綜合考慮那些變相的銀信合作模式,很難有結論認定當前銀行理財資金投融資類信托勢頭已被遏制。可以確定的是,信托業5.5萬億元龐大的總資產中,由銀行體系利用信托平臺大量進行表外融資的現象,仍普遍存在。

表外融資利器

銀信合作這一模式誕生于2006年左右,當時的典型案例是多家商業銀行發行理財計劃,并借道信托發放貸款,資金專項投入國開行項目。

很快,各銀行意識到銀信合作這種能夠將貸款轉到表外、騰出貸款規模、控制報表數據的業務帶來的好處。銀信合作產品很快普及并適用于從正常渠道得不到貸款的企業。比如某房地產企業負債率偏高,不符合授信要求,卻又是銀行長期客戶,銀行便通過信托公司為其發放信托貸款,出資人則是銀行這一理財產品的購買人。在此過程中,銀行騰出了信貸額度,信托則收取了通道費用。

2010年下半年,銀信合作產品發行達到高峰,坊間傳聞稱,銀信余額曾高達2萬億元,這顯然對當時的信貸規模管控造成了沖擊。銀監會隨即發出了《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》,即“72號文”,要求商業銀行將表外資產在2011年底前轉入表內,并按150%的撥備覆蓋率計提撥備,同時大型銀行按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率要求計提資本。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為,銀信合作業務表外資產轉入表內后,使得銀行風險可控。雖然資產轉入表內占用了銀行信貸額度,短期會影響銀行盈利能力,但卻降低了銀行的不良風險。國外已有案例表明,有些銀行因表外資產風險過高,導致銀行出現“虛胖”,金融危機一旦發生,面臨的就是破產倒閉。

除轉表外,監管動作還在于控制信托公司這一“通道”。其中,《信托公司凈資本管理辦法》將銀信合作發放信托貸款,受讓信貸資產和票據資產業務的風險資本系數設定為10.5%,而一般業務風險資本系數僅為1.5%左右,銀監會希望通過加大銀信合作業務對信托公司凈資本的消耗,迫使信托公司放棄此類業務;并對信托公司融資類銀信理財合作業務實行余額比例管理,即融資類業務余額占銀信理財合作業務余額的比例不得高于30%。

合作模式創新

時至今日,仍有業界人士對監管封堵銀信合作持不同看法。深圳某股份制銀行私人銀行人士認為,銀信合作雖存監管套利嫌疑,但從市場角度看,又有其存在的必然性。

國內企業融資一直存在過度依賴銀行貸款的問題,與此同時,從銀行理財資金的配置需求上看,金融市場品種不夠豐富,只有債券和信貸資產,而國外則包括高收益債、信托資產證券等豐富的投資品種。

在信托從業者看來,銀信合作更像是一場金融資源的重新分配,其走向難以完全逆轉。西部某信托公司人士坦言,目前中國金融體系內最核心支柱就是銀行,幾乎90%的金融資產集中在銀行體系。銀行存在將負債及資產表外化的需求,信托公司只要籠絡好商業銀行,也就是基本上就保證了項目和資金兩端的供應。

中國信托業協會公布的數據顯示,截至2012年二季度末銀信合作業務余額為1.77萬億元,高于未完成轉表前的2011年有記錄的各季度數據。與傳聞中2010年最高峰時的2萬億元相比,也僅減少約2000多億元。

此外,各種創新運作的新型銀信合作也層出不窮。其中尤以銀行理財計劃購買信托收益權方式的創新最為活躍。其內在邏輯是,《信托凈資本管理辦法》對銀行理財資金投資各種信托受益權監管仍然非常寬松,僅需要計提1%左右的風險資本,遠低于融資類銀信合作的10.5%。

這種合作包括兩大主要模式:一是找企業過橋,交易結構為,讓融資企業將物業委托給信托公司,再以銀行理財計劃投資信托受益權;二是企業設立自益型財產權

信托計劃,再將信托受益權轉讓給銀行理財資金。

然而這種過橋模式再度被監管察覺,并就此下發補充銀信監管條款,明確表示銀行理財資金作為受益人的信托業務,包括銀行理財資金直接交付給信托公司管理的信托業務、銀行理財資金間接受讓信托受益權業務,一律視為銀信合作業務,應接受相應監管,在計算風險資本時也應按照銀信合作業務計算。

針對這一監管,銀行和信托公司的辦法是,雖然實施“過橋”,但卻不在信托公司進行受益權轉讓登記。由此在信托公司賬上,受益人將一直是過橋企業而非銀行理財計劃。

另一規避監管的招數是銀行以自有資金購買信托受益權。據上海某信托高管表示,這種現象至少在監管部門眼中是一種典型的監管套利行為,監管部門對此已不止一次做出監管提醒。

表外融資堵不勝堵

截至二季度末,信托業5.5萬億元總資產這一龐大數字背后,銀信合作仍牢牢占據著超過30%的份額。綜合考慮一些變相的銀信合作模式,很難認為當前銀行理財資金投融資類信托的勢頭已被遏制。在信托業人士看來,由銀行體系利用信托平臺大量進行表外融資的現象,仍普遍存在。

上海某信托高管直言,除了銀信合作,信托資產中相當部分的集合計劃其實質也是由銀行主導和發行。信托業管理的資產規模雖然龐大,但實際卻大而不強,信托行業很大程度上充當的仍然是通道角色。

該人士認為信托公司應對商業銀行推薦的客戶進行更審慎研究,“對于好客戶,銀行多留著自己放款,如果不改變用集合信托方式去做銀信業務,偶爾一些類似實德系資產的燙手山芋扔過來,信托公司顯然難以承受。”

此外,銀證合作業務中亦有活躍的影子銀行。來自中證協的內部統計顯示,截至6月30日,76家獲準開展資管業務的券商受托管理資金本金總額,從半年前的2819億元,猛增至4802億元,增幅達到了驚人的70%。從結構上看,銀證合作模式幾乎是銀信合作的翻版,其本質上還是一項通道業務。

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