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巴西“超高利率”今年首次低頭

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

降息一直是巴西生產企業強烈的愿望,沉重的高利率負擔使企業不堪承受。尤其是今年以來,巴西央行連續五次提高利率,將銀行基準年利率從年初的10.25%提高到8月份的12.5%。扣除通脹因素,實際年利率高達6.8%,遠遠高于智利的1.5%,墨西哥的1.1%,中國的1%。8月31日,巴西央行貨幣政策委員會召開今年第六次會議,決定降息0.5個百分點,年利率回落到12%。這是巴西央行今年首次降息,且力度較大。

降息使巴西生產型企業感到歡欣鼓舞。多年來,巴西奉行高利率政策,高利率抑制了信貸消費,妨礙了生產投資,同時又像磁石一樣吸引著大量外資,推動巴西貨幣雷亞爾不斷升值。今年前幾個月,巴西外貿進口增長6.1%,而出口僅增長2.3%。巴西制造業同時受到信貸、貿易、投資三方面打擊,增長速度越來越滯后于國民經濟增長步伐,“去工業化”現象加劇。據統計,2004年至2010年,巴西經濟平均每年增長4.4%,而制造業平均增長率僅2.9%。銀行降息,有利于制造業降低融資成本,擴大產能,滿足信貸擴張所帶來的內需增長。巴西工業聯合會表示,央行抓住通脹壓力有所減緩的時機果斷決策,表明央行將實施靈活的、為經濟增長服務的貨幣政策。

降息使各級政府償還公共債務的壓力減輕。巴西公共債務余額約1.6萬多億雷亞爾(1美元約合1.64雷亞爾),相當于國內生產總值的40%左右。利率降低,債務利息開支減少,使政府騰出更多資金用于公共基礎設施投資,如促進公路、鐵路、機場和港口的物流及大型公共工程項目建設等,為經濟增長提供有力保障。

降息增強了巴西應對國際經濟危機的能力。今年第一季度巴西經濟增長1.2%,第二季度增長0.8%,經濟步伐放緩。如果保持此趨勢,今年巴西將難以實現政府4.5%增長目標的預期。美歐國家是巴西的主要貿易伙伴和制成品出口市場,與巴西經濟聯系密切,如果美歐經濟危機再持續兩三年,巴西只能靠拉動內需求發展,保持經濟增長比控制通脹更重要。下調利率,生產信貸和消費信貸得到擴張,刺激企業投資和拉動消費內需,保持經濟增長平衡,增強了巴西應對全球經濟危機的能力。

但是,降息也會引發新的矛盾和問題。降息幅度超過市場預期,使投資人對巴西未來市場前景感到迷茫,心中不踏實。另外,消費再度趨旺使人們產生對通脹抬頭的擔憂。巴西經濟增長貢獻率的60%來自家庭消費,今年第二季度家庭消費增長1%,政府消費增長1.2%,都快于經濟增長速度。降息會不會誘導新一輪物價上漲,公共債券和私人企業的債券收益減少后市場資金流是否會發生逆轉,對巴西經濟將會產生怎樣的影響,這些都有待繼續觀察。

(本報巴西利亞9月4日電)

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