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看奧地利學派解讀次貸危機

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在全球化時代,沒有可以躲避戰亂、讓人安身立命的世外桃源,沒有誰可以成為孤島荒野上的魯濱遜而獨善其身。就說美國次貸危機吧,絕對不僅僅是美國人的難題和挑戰,其實也是我們中國人的難題和挑戰。從這一理解和認識出發,有必要搞清楚次貸危機產生的真正原因。

關于次貸危機的產生原因,美、歐還有中國,包括政界、學界和商界,均有人認為是自由資本主義、自由市場理論惹的禍,然而,美國學者、米塞斯研究所高級研究員托馬斯?伍茲在這本《大清算》中,從學術邏輯和歷史比較的交叉論述,得出了一個令人信服的回答:次貸危機的罪魁禍首是“最受人尊敬”的美聯儲,是“不正當”的政府對經濟的干預。

作者用以解剖次貸危機的理論,是西方經濟學眾多流派中的奧地利學派。該學派在西方經濟學界算不上很主流,但卻是自由市場學派的重鎮,也產生過泰斗大師級的人物,如米塞斯和諾貝爾經濟學獎獲得者哈耶克。次貸危機發生后,英國女王伊麗莎白二世曾在一次公開會議上嚴詞質問眾多學者,你們為什么沒有預料到這次金融危機?這一質問對大多數學者來說是有道理的,但對奧地利學派來說卻是不公正的,因為他們早就指出美國房地產市場存在泡沫以及泡沫破裂引發的嚴重后果,只是因為在貨幣泡沫制造的非理性虛假繁榮中,大多數人陶醉于凱恩斯主義政府財政貨幣擴張幻覺而不自知罷了。在奧地利學派看來,次貸美債金融危機的爆發,一點也不奇怪,非常合乎邏輯。

那么,奧地利學派是如何解剖美國次貸危機的呢?在這本書中,作者主要援引該學派的經濟周期理論來說明,如RogerCarrison指出:“奧地利經濟周期理論,直接將可持續的儲蓄誘導增長和不可持續的信貸誘導增長拿來比較,以說明問題。個人儲蓄的增加和中央銀行的信貸擴張都可推動市場進程,而且二者經濟資本結構最初的分配效應很相似。但是二者帶來的結果卻截然不同:儲蓄帶來真正的增長,而信貸擴張帶來盛衰循環。”儲蓄是勞動的產物結果,對應著真實經濟世界的實物資本,而信貸卻是人為(偽也)的、由印鈔機印制出來的、沒有對應實物資本的符號。作者指出,正是由于美聯儲大印鈔票,動用直升機往大街鬧市區撒錢,才制造了虛假繁榮(如互聯網泡沫、房地產泡沫),最終引發了次貸美債危機。

為了形象地說明這個問題,在第4章《美國政府怎樣創造了經濟盛衰循環》中,作者引用了著名投資顧問彼得?希夫的一個馬戲團的比喻故事:馬戲團到來后,表演者和被吸引而來的人們頻繁光顧城里的飯店,刺激了消費。現在假設一家飯店的老板誤認為自己的生意會一直這么好,他可能就會加造房間,或者干脆再開一家店。但是當馬戲團離開后,這個老板就意識到自己犯了個大錯。筆者以為,在中國也有很多如上述飯店老板的工商經營者,如陜西有些果農,前年大棗賣了大價錢,去年就囤積居奇,結果今年看著賣不出去的大棗傻了眼;山東有些種大白菜的菜農,前年賣大白菜1塊錢一斤,賺得眼都紅了,今年連1毛錢也賣不出去,也對這種反差大感莫名其妙。是的,飯店老板和中國的棗農、菜農,大多數都不能理解通貨收縮、物價跌漲與經濟盛衰循環的復雜關系。

探討次貸危機,當然繞不過比較分析1930年代的大蕭條。關于這場大蕭條,作者有幾個結論值得我們思考:第一,大蕭條發生之前,美國總統胡佛并不是一個信奉并執行自由市場理念的政治家,相反,他是主張并實施政府干預的,所以不能把大蕭條的發生歸因于自由市場理念及其政策。第二,所謂羅斯福新政并沒有解決大蕭條,分析美國上世紀30年代、40年代大蕭條及其如何擺脫大蕭條,需要聯系當時美國面臨的復雜國內外環境,比如參與二戰。第三,戰后美國經濟才走上健康繁榮之路,并沒有如有些人擔憂的那樣,美國因為戰爭的結束而重歸蕭條。

在第5章《大蕭條的迷思》中,作者引用米塞斯的話說:“戰爭繁榮跟地震或瘟疫帶來的繁榮沒兩樣。”“戰爭成就繁榮”的假設,是建立在“消費支出帶動經濟”的謬論之上的,很不足為訓。大蕭條已經過去70多年了,之所以現在還爭論紛紜,之所以還需要有人反復地掃除迷霧把真相呈現出來,根據本書作者的意思,是因為政治家總是處于大舞臺的中央,他們掌握著壓倒性的話語優勢,善于轉移世人的注意力和視線,誤導人們相信是一些奸詐的惡棍(如貪婪的商人、投機者)或油價、過熱的經濟,而不是政府的短期貨幣擴張政策,在抬高商品市場價格。

次貸危機的真正原因是什么?答案可能有N種,但正如本書的最后一章《現在情況如何?》所指出的:“奧地利經濟學派的理論對現在經濟情勢的解讀,比其他學派的解讀都更讓人信服。”是的,奧地利學派的商業周期理論是唯一與其一般理論(特別是市場過程理論、企業家理論和貨幣理論)融為一體、相互兼容、具有堅實的微觀經濟學基礎并成功預測到兩次大蕭條的經濟學理論。本書直接涉及中國的文字不足100個,但作者所說的“學習奧地利經濟學派的觀點迫在眉睫”,對中國人也同樣適用。

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