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票據“地震”:“食物鏈”痙攣

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

研究人士估算,票據大案接連爆發之后,滬上銀行票據簽發量在過去一周環比下降20%,收票業務量下降近30%;銀行間實際轉貼利率月內上漲幅度達15%~20%

值得注意的是,在這場“地震”中,不只那些不法中介和違規貼現行為受到摧折,正常的票據業務也因市場生態驟變而遭沖擊]

7月以來,隨著監管趨嚴、大案增多,票據市場正悄然經受著一場“地震”。近日接受《第一財經日報》采訪的市場各參與方,均坦言“震感”強烈。

知情人士透露,7月初,央行向商業銀行下發《關于票據業務管理的若干規定》(征求意見稿),特別對“光票”、變造票據風險提出了管理意見。隨后短短半月間,杭州、昆明、廈門、章丘等地公安接連宣告破獲票據大案,其中杭州非法票據貼現案涉案金額高達900億,一時撼動整個長三角票據市場。

雖然各地大案直指民間非法票據中介,但與之同在一條“食物鏈”的上游商業銀行和下游開票企業均難逃一震。值得注意的是,在這場“地震”中,不只那些不法中介和違規貼現行為受到摧折,正常的票據業務也因市場生態驟變而遭沖擊。

銀行簽發、貼現雙降

據數位業內人士向本報透露,近期,商業銀行在與票據業務相關的承兌、直貼、轉貼三個環節上都已經不同程度受到影響。

在簽發承兌環節上,某股份制銀行上海票據部門人士稱,一是受此次票據整改影響,二是因為此前銀行亂收費專項整頓中對“以貸轉存”、“轉嫁成本”等進行限制,銀行收緊了票據簽發;在收票直貼環節中,懼受鄰省大案查處波及的商業銀行紛紛強調對票據貼現真實貿易背景的審查。據透露,滬上某中小銀行還一度“暫停收票業務”。

某金融機構資深票據研究人士昨日在接受本報采訪時估算,上海地區商業銀行的票據簽發量在過去一周內環比下降20%,收票業務量下降更多,接近30%。

除了收、發量現萎縮外,票據貼現利率也一度向上波動。在銀行之間轉貼市場上,上述研究人士告訴記者,實際轉貼利率月內上漲幅度達15%~20%。

中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心主辦的中國票據網數據顯示,銀行間轉貼報價加權平均利率已從月初的4.8%左右向上攀升,昨日報5.3161%,周一報5.4681%;實際賣出票據加權平均利率也由月初的4.38%左右,上升至昨日的4.8617%和周一的4.8675%。

“轉貼利率上升,直貼利率就水漲船高。”上述研究人士表示,銀企之間的直貼利率在杭州潤銀票據大案事發后數日間曾從4.8%附近大漲至近6%,不過近期已稍有回落至5.4%~5.5%。

票據“食物鏈”

有票據行業權威人士此前向本報記者透露,去年全國約25萬億的銀票貼現總量中,至少有30%是通過“灰中介”進行的非法“光貼”。而杭州潤銀之所以能被初步核查出具有900余億元的涉案非法經營額,也和江浙一帶企業旺盛的虛構貿易背景票據融資需求有關。

企業既無與票據金額或期限相匹配的貿易需求,為何又以看似不必要的票據方式融資?

一家銀行給企業的授信和額度只能在該銀行系統內兌現,但票據的好處在于,企業在銀行的授信和額度是可以分開的,企業可以在授信行拿到票據,找任何有額度的銀行貼現。由此,銀行尤其在去年下半年貸款規模有限時“以票代貸”向企業實際變相發放貸款,已經成為業內皆知的“秘密”。

融資難的中小企業往往對部分銀行要求其做承兌的要求言聽計從。而銀行基層工作人員“青睞”開票的更深層次原因還在于,票據業務能以開票企業承受承兌成本的方式向企業轉嫁成本、拉動利潤;同時,開票所需的企業預存“保證金”,也是銀行“以貸換存”的慣用手法。

本報從某大行內部獲取的一份去年下半年“陜西分行信貸產品利差比照表”顯示,票據貸種的貸款價格為9.27%,資金配置價格為5.17%,即利差4.1個百分點;相比之下,傳統的流動資金貸款價格為7.12%,資金配置價格3.76%,利差僅3.36個百分點。

至于“保證金”,在開票環節中,企業一般需要花費約萬分之五的手續費,提供貿易合同,并預先存入銀行30%~50%的保證金,開出承兌匯票作為與貿易對象的支付結算工具。而在去年下半年市場資金大旱之際,上述研究人士稱,“不少股份制銀行、城商行都要求以全額保證金方式開具承兌匯票”。

央行統計數據顯示,截止到今年一季度末,企業累計開票金額已達7.2萬億元。媒體分析稱,這一數據可理解為,通過票據形式,銀行系統潛在承諾了7.2萬億的信用額度,超過同期貸款規模。

在“食物鏈”最上端銀行的促動之下,建筑、紡織、鋼鐵、水產等傳統開票行業以票據作為一種融資手段,其中無匹配實際貿易者,就有了將票轉手套現的需求。能夠幫助企業“制造”貿易背景,低買高賣賺取差價的“包裝戶灰中介”由此生意興隆。

在“灰中介”參與之下,小企業票據融資的鏈條呈現是:企業求貸―存入保證金開具銀票―獲票后有套現需求―中介包裝貿易背景―再到銀行貼現―獲得資金。

小企業融資受困

某自稱本著真實貿易需求以票據方式融資的企業主,在本報7月13日刊發《杭州票據大案波及上海“包裝戶”集體關門》后聯系本報記者,稱其支持行業規范,但呼吁“倒洗澡水,不能把孩子一起倒了”。

他告訴記者,近期,他和同行的票據融資遭遇“融資難”和“融資貴”兩大問題,即從商業銀行簽發銀票難度加大,同時不少票據中介無限期“歇業”,找銀行貼現既難又貴。

以杭州大案為主的本輪票據行業監管查處風暴,已以“殺雞儆猴”的方式,引發了票據中介的一次整頓甚至“洗牌”。據杭州票據行業人士向本報透露,與已涉案的潤銀投資管理公司齊名的浙江另一家大型“灰中介”已“全體員工無期限放假”;而滬上不少自潤銀案發后就關門謝客的“地下票據經紀”,昨日均對本報表示“‘風頭’未過,暫無重新開業計劃”。

積弊已久的票據市場,在經濟下行周期中問題畢露,引發一輪集中打擊,既有其內在必然性,卻又顯得那么“不是時候”。

“小企業今年本身運作困難,票據融資再受限,真是雪上加霜。”上述企業主介紹,他的企業本身抵押物少,融資并不順暢,只有通過票據支付進行供應鏈融資,借助上下游企業的交易捆綁,才能憑著上游大企業的實力和資信融點資。但眼下票據中介的歇業和銀行的“畏手畏腳”,已經讓其主要融資渠道受困。

上述票據研究人士則認為,票據市場積弊非一日之寒,市場需要規范,但方式有待商榷,應以鼓勵良性經紀機構等方式“疏導”,而非大面積打壓將全體“堵死”。

另有業內人士表示,對于那些“偽造”(票據本身是假的)、“變造”(票據內容涂改)票據者應以嚴打,但僅是幫助中小企業虛構貿易背景者,懲治力度可酌情減輕。

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