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英國金融監管改革的近謀與遠求

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

伴隨著金融服務管理局(FSA)這一被稱為“全世界最權威、最嚴格的金融監管機構”日前退出歷史舞臺,英國新一輪的金融監管改革正式拉開帷幕。依據金融監管改革方案,只有16年歷史的FSA之前所履行的職能移交給英格蘭銀行下轄的3家機構,他們分別是金融政策委員會(FPC)、審慎監管局(PRA)和金融行為監管局(FCA).

準“雙峰”模式下監管與機制協調并重

按照英國政府發布的《金融監管新方法:改革藍圖》白皮書,FPC負責監控和應對金融市場的各類系統風險,PRA負責對各類金融機構進行審慎監管,FCA負責監管各類金融機構的業務行為,并保護消費者。顯然,英國金融監管改革并不只是在體制與機構上進行小修小補,而是一次大手術,他所顯示的是英國金融監管模式的顛覆性轉換。觀察發現,改革之后英國金融監管模式既不是單一監管模式,也不是基于機構監管或功能監管理念的多頭監管模式,而是更加接近基于目標監管理論――即按照不同監管目標(如審慎目標和消費者保護目標)來相應設立監管機構和劃分監管權限的澳大利亞“雙峰”模式。當然,在PRA和FCA的“雙峰”之上,還有作為總體監管者的英格蘭銀行來統領全局,以及英國財政部所保留的最后時刻否決權,從而形成了英國特色的雙峰模式,或者說準雙峰模式。

從金融監管改革方案來看,與以往財政部、央行和FSA之間以非正式備忘錄形式進行的自愿合作不同,3家機構不僅被明確規定了各種監管機構的法定協調職責,并要求其簽訂正式的監管備忘錄并定期更新,對彼此之間在不同領域和事項上的合作與協調也作出了明確規定。這就意味著備忘錄中的條款將具有法律約束力,政府和議會可以據此向監管機構問責。不難看出,英國金融監管改革在使宏觀審慎監管得到加強的同時,也使各類監管協調機制的重要性得到了重大凸顯。

面對內憂外患改革兼顧近謀與遠求

英國金融監管改革無疑是對金融危機痛定思痛的結果。當北巖銀行遭遇次貸危機而出現問題時,人們發現“三足鼎立”的財政部、央行和FSA竟然沒有一個機構對其風險進行監管,甚至在金融危機導致北巖銀行崩潰的過程中,都沒有一個機構能夠負起責任來。面對這種格局,FSA成為了唯一可以被推上“斷頭臺”的“祭物”。

動態信息進一步佐證了英國金融監管改革的必要性。自去年以來,英國銀行業丑聞不斷,匯豐等銀行被指涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率,最終遭到重罰;萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行因誤售保險產品而支付巨額賠償。被英格蘭銀行行長莫文?金格斥責為“一平方英里”(倫敦金融城)的短期“下周利潤”文化也招來了卡梅倫政府及財政官員的諸多不滿,英國中央高層也由此攥緊了對金融城加以“改造”的“拳頭”。也就在日前,FSA對英國保險業巨頭保誠集團首席執行官蒂亞姆開出3000萬英鎊的罰單,原因是該集團在對美國公司發起收購時并未及時報告監管部門。蒂亞姆也成為英國《金融時報》100種股票平均價格指數成分股中首位遭監管機構處罰的企業高管。顯然,加強對違規行為的處罰力度并保護金融消費者權益已經成為英國金融監管改革的一大亮點。

歐盟即將落地的一系列金融新舉措也倒逼著英國必須加快本國金融監管改革的步伐。一方面,從明年開始歐盟將對所有金融工具的買賣課以0.01%~0.1%的稅收;另一方面,范圍覆蓋全歐盟的獎金上限規定也將于明年生效,它將獎金限制在工資的同等水平或最多放寬到工資的兩倍。由于倫敦是歐洲大陸最大的金融中心,而英國擁有全球最多的外國銀行分行,且歐洲投資銀行活動約有半數在英國進行,因此,金融交易稅和薪酬抑制政策一旦實施,金融企業可能會大量逃離英國。為此,英國金融監管層推出了改革新計劃,主要是降低銀行業的準入門檻,即新銀行的一級核心資本金比率要求為4.5%,這是巴塞爾協議III的最低要求,同時也遠低于英國監管機構現行的7%~9.5%的比率要求。另外,剛剛履新的審慎監管局也宣布將調低新銀行流動性資金要求。很明顯,新的競爭者的進入在達到對大銀行的限制以降低“大而不能倒”風險的同時,還能實現英國銀行業陣營的擴容,從而最大程度上對沖歐盟金融新規的負面效應。

當然,我們還應看到在金融監管改革“棋盤”中英國政府試圖通過激活行業競爭以撐托國內經濟增長的良苦用心。據FPC的最新分析結論,到2013年底,銀行業需要補充250億英鎊資本金,而且未來3年為過去不當行為支付的罰款和賠償金銀行必須進行撥備,同時銀行業還要承擔訴訟成本;另外,根據最新評估,英國各銀行總共將經風險調整的資產低估了1700億英鎊,而全行業的風險加權資產總額超過2.5萬億英鎊。這一切都表明,銀行系統因擔心遺留敞口在未來可能遭受損失而不愿進入信貸市場,即便是英格蘭銀行自去年8月起推出了高達3750億英鎊的資產采購計劃,人們也清楚地看到現有銀行信貸能量依然沒有放出,英國央行希望通過寬松貨幣政策以提振經濟的動能受到極大壓制。由此,英國政府希望能為新銀行的進入制造出寬綽的商業空間,進而產生出更多的信貸增量,在此基礎上對現有銀行形成反壓,達到總體上激活信貸能量和為經濟增長“輸血”的目的。

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